乾龙创投查立：早期项目最大风险来自财务控制

乾龙创投联合创始合伙人查立(Cha Li )做客新浪财经中心VC人生(摄影：吴文雄)

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　　主持人：刚才谈到了我们在专注一些早期的项目，其实早期的项目在你的眼里，你觉得早期的项目它有哪些比较显著的特点，从投资的角度来看它有哪些显著的特点？

　　查立：我们现在看非常多的项目，但是从我个人经验来看我通常喜欢见这个团队，看人，投资是干吗？是为了赚钱的。有些人天生会赚钱，所以我首先要了解这个团队的人是非常重要的，一个好的项目如果没有一个好的执行者，可能这个项目会荒废，一个不怎么好的项目让一个有天生能赚钱的人来做的话，也可能会做得很好，很不错，所以人是非常关键的。

　　主持人：在您的眼中什么样的团队是你比较看重的，或者他们具有哪些特质和潜质是能够获得您青睐的？

　　查立：很早期项目话光是几个朋友和几页纸商业计划书还不行，你得看这些人是不是能够把自己的钱拿出来，能够从一个高薪的职位离开，把自己存款拿出来砸进去。

　　主持人：甚至把自己房子都卖了。

　　查立：是，还有，我发现中国创业的人现在目前很多，年纪都很轻，但已经开始出现有第二次、第三次出来创业的人了，或者第一次创业不成功的，然后还在继续创业的。

　　主持人：这部分人是不是你比较看重的创业群体？

　　查立：我会比较看重这些人他们有一定的创业经验，你要说这个人白天在一个公司里面上班，晚上回家写一个商业计划书出来，等融到钱再离开上班的公司去创业，这种案子大概我们不会考虑，因为他没有基本的素质。

　　主持人：就是创业者基本的素质，你有没有走过这条路，你有没有经历过，敢不敢走。

　　查立：你要走出第一步，走出你平时在打工领工资的公司的办公室，要冒风险。

　　主持人：早期的项目创业的时候它的风险也是蛮大的，查立先生如何看待这个问题？就是我们说早期的项目投资的风险，这个风险包括你的资金投出去了，可能项目没成，打水漂了，可能包括你投进去了，人力资源进去得非常多，后来也收获了，但投入和产出比不成比例等等这样的问题，您如何看待早期项目的风险问题？

　　查立：我觉得最大的风险是财务管理的风险，因为我们在投前期的项目，这些项目现在还没有市场，市场是在未来的，这里有巨大的不定因素，所以有人说VC就是在跟未来博弈，举例来说，比如手机电视到底将来什么是主流标准，哪一天会出来等等都是不定因素，但它一定会出来对不对？

　　主持人：对。

　　查立：但是哪一天出来我们不知道，但是VC不会也无法规定你一定要在哪天一定要出来手机电视的，这是我们没法控制的，但是我们希望，也要求我们所投的团队能够控制他们的财务状况，生存到手机电视出来的那一天。

　　90%以上的创业型公司五年以后都会失踪，有些做得好的变成大公司了，还有些被收购了，绝大部分死掉了，死的原因主要在于他们的财务管理。一个好的团队能够看到这个机会，找到足够的资源，不断的找到钱去维持这个企业的发展。

　　主持人：也就是他会在整个市场还没有成熟的时候，先找到一部分资源和一部分资金能够生存下来？

　　查立：继续生存，生存到真正的机会来了以后，所以这个是很难的。

　　主持人：但是有些人就不会控制，可能把融来的钱--说个不太恰当的话，可能挥霍掉了。

　　查立：你刚才说“挥霍”，可能在他眼里不一定是挥霍，比如说大部分公司来融资团队都要有一大笔市场经费，他们要做广告，但是广告的投入跟回收里面有很多学问，很多创业者以为只要做广告，收入就会进来，其实他们根本不懂得如何利用广告赚钱。广告是很贵的，需要很多钱，也非常容易打水漂。

　　主持人：那在这方面你们怎么参与进去，怎么帮助他们建立这些？

　　查立：我刚才说了，因为我们有投资前，投资后，所以我们投资不是说给了钱就不管了，我们还在继续的跟这个团队保持非常非常密切的联系，日日夜夜地和他们一起奋斗。

　　主持人：是不是我们第一轮的时候就会进入董事会有一个席位？

　　查立：通常是这样。

　　主持人：这样能跟他们保持紧密的沟通？

　　查立：是，我们有每周的沟通会议，每月的董事会，另外比如我们还帮团队找更多的优秀的人才、找战略合作者等等。

　　主持人：财务上你们会不会进一个CFO帮他们管理这些东西？

　　查立：通常我们最初的时候不要求有CFO，但是我们要求公司一定要有专业的财务经理，我们通常在做决定投资的时候，一定会要求这个团队找一个专业的财务经理来负责他们的所有财务，但是这并不等于说我们要派财务人员进驻被投公司，我们希望这个财务经理跟这个团队是融合在一起的，而不是我们派人去监督他们的财务。

　　主持人：也有可能你们一起来共同物色一个？

　　查立：也有可能。

　　主持人：其实谈到财务风险，之前我们聊的不多，但可能这是我们创业者比较感兴趣的问题，查立先生能不能跟我们讲一下在财务风险控制这一块你们有没有没有其他一些比较好的经验或者是方法去跟我们的创业者分享？

　　查立：这个题材比较大，我们内部有一系列的方法来帮助团队管理他们的日常财务。

　　主持人：我们主要有哪些工作会做？

　　查立：我讲一些大块的，细节的还有很多，大块的，比如我们要求每个公司里面至少要保持六个月的资金储备。很多创业公司拿到一百万元钱，等已经用掉了九十九万元的时候说我们去融资吧，他们以为打个电话投资人就会给他们钱，要知道，在钱已经烧光的时候是最难再找到钱的，如果我们投了一个公司，这是个创新的公司，可能现在还没有收入，或者收入还很小，但是如果公司的资金储备已经在六个月以下的话，我们就要开红灯了。一定要节约开支，不能断粮，直到下一笔资金进来。

　　主持人：就非常危险了。

　　查立：对，我们帮助团队怎么样很快地找到项目的后续资金，找资金并不是说打个电话谁有钱过来就拿钱来了，新投资人也要看你的东西，了解团队和业务状况。我们有很多VC的资源，有中国这么多做成长期的VC资源，你们怎么把他们吸引过来，怎么样让他们能够很快地很顺利地继续投钱，这件事情通常是我们跟每个团队共同完成的。

　　主持人：还有一个问题，我们从首轮融资到第二轮融资，一般怎么决定这个时间段和投资资金额？

　　查立：我们通常给他们12个月到18个月的钱。

　　主持人：然后在这个钱用完的情况下，我们再来帮他找融资或者选择其它的途径解决问题？

　　查立：因为我们在投资进去以前就会想什么时候能收回来，所以我们跟成长期VC或者是做IPO前投资的这些基金不一样，投IPO公司，你今天上市我今天钱就回来了，而我们做早期投资的，就像养小孩一样，小孩出生会学走路，读书，长大，这段时间很漫长，在我们做投资决定的时候，我们通常不一定考虑什么IPO。因为我们投的许多家公司里面到底有几个公司能做到IPO那一天，我们不知道。所以我们资金收回的主要目标是让大型的跨国企业在未来收购我们所投资的创业企业。所以我们投资前的时候就会做很多分析，预测可能哪一类的公司是这个公司未来的买家，然后在我们投资和培养这个公司的过程当中，我们就会跟可能未来的买家进行战略性业务的接触，所以即使到最后交易成功并不是两家公司突然一天碰在一块儿一下子拍板成交，而是一个长期交易培育的过程。

　　主持人：也就是说我们开始进去的时候，我们已经把我们的二融或者后面的退出都有一个通盘考虑的。

　　查立：对。