疯狂的IT业入侵股市

　　电脑报记者 小令 特约记者 王健

　　编者的话

　　2007年10月，一个喧嚣与躁动的时节。在改革开放第三十个年头即将到来之时，中国人对物质财富和自身价值的追逐，已经演变成一场红色狂飙运动，存在于这个国家的每个行业、每个角落。

　　10月8日，国庆之后第一个工作日，8000万股民亲眼目睹中国股市突破5700点大关，此时整个中国股市总价值是一个天文数字：23万亿元人民币。

　　10月9日，金山上市，300多名员工跨入百万富翁俱乐部。同一天，百度股价上涨到320美元。在这个公司，即使一个普通的公关经理，手头的期权价值已经突破5000万元人民币。

　　10月10日，胡润、

福布斯财富排行榜出炉，李彦宏、马化腾等IT业界领袖凭借拥有的股票财富纷纷出现在榜单上。排在榜单顶端的是一位年仅26岁的广东女子，尽管她从事的不是IT业而是

房地产行业，但是将她推到财富榜榜首的同样是手中价值1200亿元人民币的股票。

　　本期，新闻评论周刊特意推出这样一组特别报道，一起去看看上市IT企业是如何在时间的轨迹里成长的，又是如何谱写一个又一个创富神话的。

　　A：IT企业四大上市疯狂时代

　　1994年，联想公司在香港上市，拉开了中国IT企业上市的序幕。

　　从1994年到1997年，从1998年到2002年，再从2003年到现在，似乎中国IT上市版图每5年就发生一次巨大变化，炮制百万富翁的速度越来越快。整个IT产业在上市的驱动下，跑得越来越快，不断发展壮大。

　　为什么上市能够让IT行业加速跑？因为IT行业有自身的特点，这些特点正好能够让上市优势充分发挥。那就是：风险投资、创新元素、先进管理理念。

　　几乎所有的IT企业上市靠的都是丰厚的风险投资做后盾。金山软件做了十几年的通用软件，多年来一直谋求上市而未果，而在2006年8月拿到了GIC、英特尔投资和新宏远创基金共同注入的7200万美元的风险投资。2007年10月9日，便实现了在香港挂牌上市，显然受益于风险投资。

　　传统行业上市往往需要一个创业者从小到大呵护多年，但IT企业很多都是从一降生就吃风险投资的“奶”长大。VC在中国市场更是四处寻找潜在资质好的互联网项目投资，其目的也是找到一条大金牛，然后迅速提升其地位和价值，在具备一定商业价值后，推动其上市。因此，风险投资者的意志决定了互联网企业上市之路是否顺畅。

　　当然，IT行业的创新能力，在这个网络经济时代也扮演着重要的角色。近日，IT行业上市公司主要集中在网游，金山、九游、完美时空等一批网游公司。从曾经的门户网站到SP到现在的网游公司、电子商务公司等，IT行业从来不缺乏新兴的增值模式，当然这也是风险投资商看重的地方，而当发展前景与资金都具备的时候，想不挣钱都难。

　　此外还有重要的一点就是，IT企业先进而大胆的管理制度。

　　绝大多数IT企业内部员工激励机制更为灵活、更能与全球接轨，传统企业中多是创业者守着股权，很少给员工实施持股或期权激励。

　　在这场上市驱动的IT加速跑过程中，互联网的身影越来越清晰。

　　从互联网公司在中国相继出现，一直到SP公司、在线旅游、网络游戏、web2.0公司，中国互联网公司的上市热潮也经过了三轮高潮，第一波是以中华网、新浪、搜狐、网易为代表的互联网门户的2000年登陆纳斯达克市场，第二波上市高峰则是2004年前后的SP公司、在线旅游、网络游戏公司轮番登场，包括灵通网、空中网、TOM在线、华友世纪等SP代表型公司，还有盛大网络这个网络游戏的传奇人物。

　　当然2005年8月的百度上市和7月的分众传媒上市也可归于这个时间段。第三轮高潮则是阿里巴巴、完美时空、征途网络等公司的冲击资本市场。如果用5年一个时间段来划分的话，可以分为四大时代：电脑公司上市期、门户网站上市期、新型服务商上市期、网络游戏公司上市期。

　　电脑公司敲开上市之门

　　时间：1994年～1999年

　　代表：联想、

长城、方正

　　特点：借壳或集团整体上市居多，国有股占主流，员工期权很少

　　联想上市是这个时期中国IT企业上市的典型例子。1994年联想在香港上市，那个时候联想股权架构中港资和国有股份占据绝对比例，员工期权并没有占到多大比重。

　　在上市之前，联想公司全资隶属于中国科学院，是一家典型的国有企业。为了能够上市，联想进行了股权剥离，分成了北京联想和香港联想，北京联想继续保持国有控股，后来直到2001年才彻底完成国有股和员工股的分配改革。香港联想则引入外来投资，从而进入香港股票市场融资。1994年香港联想共发行16875万股，融资2.24亿港元,折合成美元还不到4000万。发行价为每股港币1.33元，股价收市报2元。整个香港联想的市值还不到10亿港元。

　　在传统上市时期，由于经济体制限制,几乎所有企业都是国有股占据90%以上的比例，方正、同方、长城都是如此，所以那段时间上市的IT企业不可能发放太多员工期权,更多是集中在公司高层。

　　门户网站上演“独角戏”

　　时间：1999年～2003年

　　代表：中华网、新浪、网易

　　特点：全部海外上市，严格限制员工期权

　　这个时期互联网企业开始大规模进入上市版图，最前面的是早期的一家门户网站，叫做中华网。

　　1999年，中华网第一个在纳斯达克上市。中华网是以技术股为主的纳斯达克综合指数的成分股，发行价为20美元，最终收盘价格为每股67.12美元，升幅为236%。

　　随后在2000年4月13日，国内最大门户网站新浪网在美国纳斯达克公开发行股票。同年另外两家门户网站网易与搜狐先后在纳斯达克挂牌上市。三大门户网站的相继上市，掀起了对中国互联网的第一轮投资热潮。但这个阶段的互联网上市公司都是门户网站。而回顾这个时代恰好是互联网的泡沫期，全球门户网站林立，互联网崇尚“烧钱运动”，甚至不讲盈利模式，不讲市盈率，更认为网络公司不需要赚钱。

　　在这个时期，上市网站已经开始有限制地给员工发放期权，基本上集中在中层干部和资深员工这部分。很不幸的是，这些员工期权并没有立即造就多少百万富翁，因为这5年期间，全球互联网都陷入了低迷期，同样影响到了股票价格。

　　新浪、搜狐、网易上市时期恰好赶上美国纳斯达克网络泡沫破灭，股市狂跌不止，纳斯达克的跌幅超过40%，三大门户的股价也一落千丈，而现在股价最高的网易也一度跌至0.5美元/股，甚至沦落到要被摘牌的地步。

　　随后的短信经济成了门户网站相继盈利的救命稻草，在短信定制、图片、铃声等业务的推波助澜下，2002年之后，新浪、搜狐、网易相继盈利，股价进入上升通道，而互联网也从最初的泡沫破灭期缓解过来，步入正常轨道。

　　这段时期，除了门户网站之外，几乎没有更多中国网络企业进行上市融资，一方面是网络产业大环境遇冷的原因，另一方面投资市场并没发现中国互联网的增值点在哪里。这一状况直到2003年之后才有所突破。

　　新型服务掀上市热潮

　　时间：2002年～2005年

　　代表：腾讯、盛大、百度

　　特点：融资规模庞大，百万富翁批量制造

　　如果用一个词来概括中国互联网企业上市之路的后5年，那就是推陈出新。在这5年里，以即时通讯、内容搜索、网络游戏、专业服务为主的新型互联网服务商在上市版图上当起了主角。

　　2003年12月10日，携程网成功登陆美国纳斯达克，上市当天，携程股票在纳斯达克狂涨88.6%，此次发行共募集了7560万美元资金。2004年9月29日，招聘网站前程无忧成为第一家网络招聘行业在纳斯达克上市的中国网络企业。2004年10月15日，金融界正式在美国纳斯达克市场挂牌交易。相比之下，盛大和百度的上市最为惹眼。

　　2004年5月13日，以运营网络游戏《传奇》而赚得盆满钵满的盛大网络在纳斯达克上市，招募资金额达1.524亿美元，当天收报于11.97美元，网络游戏演绎股市神话，31岁的董事长陈天桥成为首富的话题成为焦点。

　　2004年6月16日，腾讯在香港上市，以发行价计算，拥有公司14.43%股权的马化腾个人资产接近9亿港元。随后的2005年8月6日，以搜索独居中国市场第一位的百度挂牌上市，股价当天翻了4倍。而互联网真正的造富运动也从百度上市开始被鼓吹。在百度上市当天，至少拥有8位身价过亿的亿万富翁，普通员工也身价倍增。现在的百度已经拥有近240名百万身价员工和50位的千万身价员工。而直到2007年10月6日，百度市值突破百亿美元，已经超过传统意义上三大门户的总和，财富相当于3个携程。而持股或期权的员工财富更是翻了三番。

　　网络游戏成上市新宠

　　时间：2004年~2007年

　　代表：完美时空、金山

　　特点：大打网游概念牌，投资大、回报迅速

　　近两年，网游公司出现了扎堆上市的局面，2007年恰好成为了中国网络游戏发展的一个重要转折点。随着2006年北京网游厂商完美时空在美国纳斯达克的成功登陆，一场网游上市热潮被掀起。近日，金山在香港联交所正式挂牌上市，开盘价3.9港元，较3.6港元的发行价高出8.33%。全日最高5.47港元，最低见3.85港元，交易总金额15.15亿港元，成交量3.23亿股。金山本次上市发行价定为区间最高位3.6港元，融资净额为6.261亿港元。

　　而在刚刚过去的九月底，史玉柱也完成了私募，共募集了1亿美元，并已向美国证交会递交了上市申请。此外，久游网、网龙等游戏科技公司也在今年纷纷制定了上市计划。

　　在众多海外上市公司中，网络游戏行业的上市速度，是一些传统行业与新兴服务行业难以企及的。再加上回报迅速，这对国内外各种投资基金而言都是难以抗拒的诱惑。因此，网游公司发展快、上市周期短也就不足为奇了。

　　B：这是一个百万富翁井喷期

　　2007年10月9日上午10点，香港联交所中心的电子显示屏上用中英文显示出“恭贺金山软件公司上市”的标语，此时，新中国历史上最大规模的百万富翁井喷期正在快速拉开帷幕。

　　金山：

　　诞生国内最大程序员百万富翁群体

　　在这个百万富翁井喷期，金山在上市第一天就贡献了430位百万富翁。金山上市融资到6亿多港元，三分之一的公司员工获得股权，其中430名金山人一夜之间成为了百万富翁。需要说明的是，在金山公司向普通员工发放的期权中，60%都是面向研发部门的程序员们，获得百万元人民币左右期权价值的程序员至少在300名左右。也就是说，金山上市之后，诞生了国内最大的程序员百万富翁群体。

　　阿里巴巴：

　　1000个百万富翁只是公司的“穷人”

　　2007年10月上旬，阿里巴巴已经顺利通过香港股市的聆讯，不出意外，这家电子商务公司将让百万富翁井喷期达到高潮，时间就是本月。阿里巴巴上市融资达到10亿美元，至少会有1200人的股票财富达到100万元人民币，千万富翁更是能够突破300人大关。

　　在阿里巴巴的股份结构中，创始人马云及其创业团队拥有28.2%的股份，这家公司向员工发放期权的比例相对较高。在阿里巴巴工作满3年的员工，都能够得到员工配股；公司中层以上干部则将按照职位获得更多期权。按照这个原则，阿里巴巴一旦完成10亿美元的上市融资，1000名百万富翁将只是这家公司的“穷人”。

　　巨人：

　　将掀新一轮创富狂潮

　　在阿里巴巴之后，史玉柱的征途网络上市也必将掀起互联网的又一热潮。2007年9月底，史玉柱将上海征途网络有限公司改成了一个众人耳熟能详的名字——上海巨人网络有限公司，这不仅昭示着史玉柱的“巨人”情结，而且这似乎也在预示着巨人上市之日不远了。史玉柱已于8月完成私募，共募集了1亿美元，并已向美国证交会递交了上市申请，IPO很可能就在本月。

　　在巨人内部，跟随史玉柱打拼多年的员工为数不少，很多人都将获得数额不小的期权，一旦上市融资，巨人内部的百万富翁员工数量不会少于300人。

　　值得一提的是史玉柱对于公司期权的发放。根据巨人披露的运营资料，目前巨人单月利润为700万美元以上。因此，巨人上市后总市值有望达到100亿元人民币。史玉柱已经放出话来，在上市之前加入巨人的高级人才，只要获得能力的认可，将破格发放期权，也就是说，在巨人公司那数百个百万富翁的头衔正等着人去摘。

　　在2007年剩下的两个多月内，IT行业的上市造富运动将为中国大地增添至少2000名百万富翁，如果按天计算，平均每天就会诞生33位百万富翁。

　　C：他们是这样一夜暴富

　　一夜暴富，这个听起来感觉很遥远的词语，其实离我们并不遥远。随着IT时代的到来，一夜暴富的故事一次次在我们身边上演。

　　百度公司员工

　　李嘉(化名)

　　工作年限：5年

　　现有财富：800万元人民币

　　我进入百度公司是在2002年，公司发给了我一些期权。公司基本上每年都会给资深或者有重大贡献的员工发期权。期权一般都是有禁售期的，过了禁售期就可以行权。而高层几乎都是拥有原始股权。

　　当我拿到期权的时候，并没有想到能给我带来如此巨大的财富。最近，在百度股价刷新为321.6099美元，我们公司持期权的所有员工都很兴奋，因为财富又翻了好几倍。

　　其实期权除了给我带来财富更多的还是传递了老总对我的信任，在期权的激励下，员工的命运与公司的命运联系在了一起，工作也就更卖力了，因为公司前景好了，市场份额扩大了，资本市场会给出一个预期的价值评估，公司股价提升了，自己的财富也就随之扩大了。

　　当然，收入增长了，自己的生活也就不一样了。房子、车子都不在话下。可能比较庆幸自己能投身到互联网这个行业中来，因为如果进入传统行业中的任何一家企业，可能都无法在短时间内为自己积攒这么一大笔财富。相对来说，互联网的确是一个到处有闪光点和挖到财富金矿机会的行当，在商业模式和资本市场认可上，也与传统产业存在很大的区别。所以说，互联网在创造财富上的快速和“暴利”是会一直持续下去的。

　　有人说我一夜暴富，我从来不否认，因为上市第一天股票就涨了 4倍达到每股122.54美元，那一夜我首次跨入了百万富翁的行列。

　　某门户网站员工

　　陈新(化名)

　　工作年限：7年

　　现有财富：200万元人民币

　　我当初进入网络公司并不是完全冲着股票或期权来的，相反我曾一度还觉得期权只是一项跟奖金差不多的福利。

　　在我工作的网站，只有少数员工能拿到期权，我很庆幸自己是其中之一。作为早期登陆纳斯达克的互联网门户网站之一，从一开始股价就保持了稳步上涨的势头，但是我们拥有的财富并没有外界猜想的那么多。因为，多数员工拿到的股票价格偏高，相应得到的回报就低了。不过相对那些没有期权的员工来说，持有期权的员工还是有一部分不菲的额外收入。

　　与传统企业上市的缓慢相比，互联网公司由于一开始就是受风险投资“赞助”的，VC也会有适当时机退出套现的需求，因此，网络公司在向资本市场的推进速度可能会快很多。尤其是互联网公司是一个员工流动性非常强的地方，几年来我也是一直在多家互联网公司“转悠”，庆幸的是来到了像这样一家上市网络公司，更幸运的是，还拿到公司的期权。

　　对于未来的预期，上市公司肯定会更加规范，特别是在业绩增长上，股东会对公司业绩增长有一个要求，因此，这些都推动公司管理层及全体员工努力寻找新的价值，提升公司在本行业中的地位，最终这些努力都会反映在股价上，而对于员工来说，这些努力也会在自己的期权价值中得以体现。相比其他行业的从业人员，互联网公司的薪水待遇已经高出了一截，特别是在中国整体就业情况不容乐观的大环境下，在互联网上市公司工作感觉很满足。

　　D：电脑报预测：下一个上市热点在视频分享与虚拟社区

　　在过去的10年中，我们经历了前所未有的IT上市创富运动，在各大IT企业的员工们都摇身一变成为百万、千万甚至亿万富翁之时，全球投资人都开始垂涎IT这个香饽饽。因此，我们完全可以大胆地预测，在未来，这场创富运动还将继续开展下去，而且范围会越来越广，收益将越来越多。那么，到底哪些企业会成为潜在的上市热门呢？这成了时下众人关注和讨论的热点。

　　看着门户网站、传统IT制造业呼风唤雨走过，进入21世纪，IT的含义被进一步扩大，电子商务、搜索、网游等新兴增值模式开始进驻。新一代的IT产业产生的丰厚回报让所有人都震惊。一个鲜明的例子是网络游戏运营商完美时空董事长池宇峰，同样是出身做教育软件的洪恩集团，十几年来一直在教育软件行业扛大旗，但在盗版软件横行的市场情况下，收入规模一直难以突破天花板。2004年他创办完美时空，进入网络游戏行业，主要致力于开发3D网络游戏，现有员工700余名。最近在美国纳斯达克上市后，以发行价计算，其所持股票价值已达2.325亿美元，约合17.58亿元人民币……这样的例子比比皆是。互联网、新经济的魅力就是如何有魔力。

　　除了网络游戏、搜索等行业，近几年一直被投资人看好的Web2.0公司有望在资本市场大显身手。视频分享网站、博客营销网站、虚拟社区等也成为了下一创造富翁的种子领域。

　　先来看看视频网站，视频网站无疑是今后几年中热点中的热点。随着网络带宽的不断提升和人们对网络内容需求的加大，提供视频服务的网站将成为互联网的热点，尤其是在中国3G正式商用之后，手机用户对视频网站的巨大需求将导致投资者非常看好这类服务。所以，视频网站会获得极大的发展，成为新一轮上市版图上的热门领域。

　　虚拟社区服务商同样会成为上市热点。《Second Life》这样模式的服务一旦在中国出现，将满足网民对虚拟社区的渴求，同样会获得一个巨大的发展机会。而资本市场对于这类新型服务同样非常看中，就如同当年力捧中文搜索服务那样。

　　由此可见，IT行业是一个冉冉升起的朝阳，下一个创富新宠依然还在这里，它还有太多的潜力与财富有待开采。如果希望在未来5年成为百万富翁，不妨尝试从事这方面的创业，或者到这样的企业去打拼，百万富翁对于人们来说也不再是遥不可及的梦想。