沃特推销私募股权退出新模式：融资型反向收购

　　作者：刘秦祎

　　中国投资网(CHNVC.COM)讯 9月10日消息， 针对目前私募股权基金退出过程中存在的问题，张志浩在昨日举行的中国私募股权基金论坛上提出了融资型反向收购(APO)新模式，他认为这一模式能很好的解决现存问题，“APO是私募股权融资与反向收购两种资本市场业务构成的复合型业务，以离岸控股公司为融资主题向国际投资者定向募集资金，同时完成离岸控股公司与美国上市壳公司的反向收购过程。”此外，他还列举了深圳比克电池有限公司成功的APO的案例。

　　APO的提出主要针对美国

资本市场和中国民营企业的融资需求之间潜在的商机，创造性地将私募股权融资与反向收购两种资本市场的业务进行衔接，它是介于IPO和私募之间的融资程序，使投资人在投资的同时就能获得上市公司的

股票，即获得了流动性议价的股票。

　　张志浩指出，“中国整个环境的变化，为私募股权基金带来前所未有的机会，但是还有很多问题需要解决。去年整个IPO大概是200家，如果我们现在准备IPO流程的话，要在18个月以后才可以准备上市，18个月以后我们不知道整个国内IPO市场会发生什么情况，这就增加私募股权基金退出的难度。从海外退出角度而言，国内从75号文件到78号文件，从政策限制上增加国内企业海外上市的难度，这也是今年私募股权基金投资面临的困惑问题。”