阿里巴巴掀开赴港上市面纱

　　本报记者 罗小卫 北京报道

　　喧嚣了两个多月的阿里巴巴上市消息终于得到了马云的证实，观察人士称，阿里巴巴的B2B业务发展已经进入了一个新的平台期，而且B2B已开始由综合型向垂直型转换，阿里巴巴选择此时上市有利于突破其发展平台。

　　马云确认上市

　　7月28日，阿里巴巴创始人马云在该公司举行的集团年会上，首次向员工确认阿里巴巴B2B即将启动香港上市程序。

　　同时有业内人士透露，阿里巴巴已向联交所上市委员会正式递交了第一次上市申请。如果进展顺利，阿里巴巴最快将于9月在香港路演。

　　“赴港上市将是公司成立8年来最大的一次挑战。”马云在该集团年会演讲中称，“创办一家伟大公司比上市更为重要。”

　　事实上，关于阿里巴巴上市的消息在今年5月已经传出，当时的消息称该公司4月初已选定高盛和

摩根士丹利为上市主承销商，委托英国投行洛希尔公司(NM Rothschild)任财务顾问。不过当时尚未确定最终上市地点，香港只是其中一个选择，另一个则是美国。

　　据悉，阿里巴巴拟上市集资78亿元。业内人士称，如果阿里巴巴在香港成功上市，将有望成为香港历来最大的科技新股。

　　突破新平台

　　“阿里巴巴现在启动上市可是B2B发展的有利时机。”北京时代计世资讯公司互联网研究总监刘冰称，阿里巴巴现在上市主要有两方面需求：一是内部需要；二是B2B发展的需要。

　　他认为，阿里巴巴内部人员期望上市后自己的期权可以得以实现，可以在资本市场取得回报，因此期望阿里巴巴早点上市。

　　另一个重要原因是，阿里巴巴B2B业务发展到了一个“平台期”，即B2B业务的快速成长期已经结束，用户数达到了一个瓶颈。

　　刘冰进一步称，目前B2B业务现在已开始由“综合型”向“垂直型”转换，前者以阿里巴巴为代表，后者则以与阿里巴巴处于同城的浙江网盛科技为代表，该公司目前已发展成为国内最大的垂直专业网站

开发商，自去年底上市以来其知名度以及影响力直逼阿里巴巴。

　　“四指”自谋生路

　　阿里巴巴集团目前包括5个子公司：阿里巴巴(主要是B2B业务)、淘宝网、雅虎中国、支付宝、阿里软件，此5块被马云称为“达摩五指”。

　　“B2B业务单独上市后，淘宝网以及雅虎中国等其他业务如何发展将是一个难题。”刘冰分析认为，阿里巴巴集团5个子公司中，就B2B赢利状况比较理想，其他“四指”还处于“输血”阶段。

　　“如果以阿里巴巴B2B业务每年贡献净利润5亿元人民币来看，淘宝网与雅虎中国会各‘吃掉’2亿。”刘冰认为，阿里巴巴B2B单独上市后，马云就不能随便拿B2B赚来的钱支持其他业务模块的发展，“除非他给这些业务都已经留好了发展资金”。

　　如何处理B2B以外其他业务的发展显然是阿里巴巴上市后面临的最大问题。对此，刘冰分析可能会有两种解决方案：一是这几块业务单独上市；二是在B2B业务上市成功后，择机将其他几块业务注入，走整体上市之路。