易观：阿里巴巴香港上市 理性选择的必然结果

　　易观国际分析师：宋星

　　背景回顾：

　　据香港媒体报道，阿里巴巴集团于日前向香港联交所提交了第一次上市申请，这意味着阿里巴巴已经开始铺开在香港上市的准备工作。

　　易观分析：

　　阿里巴巴上市地点尘埃落定之后，易观国际认为，最终选择香港表明了阿里巴巴在上市问题上的理性与务实。

　　从融资角度看，在香港上市的融资规模并不低于NASDAQ，甚至略有过之。此前，在香港上市的腾讯获得了约15亿港币的IPO融资规模，折合美元约1.8亿；而在NASDAQ上市的中国互联网两强盛大和百度，则分别获得了1.52亿美元和1.09亿美元的IPO融资规模，均小于腾讯的规模。易观国际预测阿里巴巴在香港上市后，市值将极有可能超过40亿美元。因此，就单纯的融资功能而言，香港并不输给NASDAQ。

　　从实际上市地位看，阿里巴巴选择在香港上市将获得更大优势。在已经有相当数量的中国概念股登陆NASDAQ，且表现参差不齐之时，NASDAQ对阿里巴巴的认同极有可能停留在概念层面，而非阿里巴巴的实际业绩和价值。而更重业绩而较少炒作概念的香港股市则完全不同，在该地上市的阿里巴巴将迅速走向第一科技股的高位，并对

　　从对业务服务的角度看，香港不仅仅具有国际金融中心的特征，更显著的表现出国际贸易中心的地位，尤其是在全球制造业重心已然转移至亚洲(特别是中国)的宏观背景之下。而以贸易服务为核心业务的阿里巴巴，香港对其业务促进的潜力将不言而喻。因此，对阿里巴巴而言，金融和贸易的交点是香港而不是NASDAQ，是理性选择的必然结果。

　　易观结论：

　　易观国际认为，阿里巴巴选择在香港上市有利于其综合战略的铺开，对融资、影响力和提升业务能力三种需求均将产生良性推力。