分析师预计九城第一季业绩低于预期

　　导语：北京时间5月17日，美国分析师丹尼尔·维拉德(Daniel Vlad)近日对第九城市(Nasdaq：NCTY)即将发布的2007年第一季度财报做了分析和预测，他预计该公司业绩将低于分析师预期。

　　第九城市将于美国东部时间5月21日(北京时间5月22日)发布2007年第一季度财报。维拉德预计，第九城市第一季度业绩将低于分析师的预期，原因主要有三：来自网络游戏《魔兽世界》的营收减少、产品开发支出增加、以及税费支出增加。维拉德预计，不计入特殊项目，第九城市第四季度净营收为3450万美元，每股收益28美分。大多数分析师预计，第九城市第一季度营收为3600万美元，每股收益32美分。

　　《魔兽世界》走低

　　由于缺乏新内容，以及受到中国农历新年带来的负面影响，维拉德预计第九城市来自《魔兽世界》的营收将有所减少。他表示，自去年10月初以来，第九城市就没有再对《魔兽世界》进行内容升级。因此，第九城市今年第一季度来自《魔兽世界》的营收低于上一季度并不令人奇怪。第九城市已经决定跳过《魔兽世界》V2.0内容升级包，而将主要精力都放在资料片《燃烧的远征》发布上。

　　由于第九城市绝大部分营收都来自于网络游戏《魔兽世界》，因此对这款游戏的运营状况和趋势进行评估是预测第九城市营收的必要一步。从2005年10月开始，维拉德领导的团队通过专门软件，定期获取第九城市所有《魔兽世界》服务器的用户负载数据，并以此作为分析该游戏运营状况的主要依据。通过自己开发的研究方法，维拉德及其团队获得了《魔兽世界》的一些重要运营数据，包括每日平均在线用户(ACU)人数和每日最高在线用户(PCU)人数等等。

　　维拉德表示，从他所在团队的研究结果来看，第九城市第一季度每日平均在线用户人数为31.5万人，低于上一季度的34万人；每日最高在线用户人数为69万人，高于上一季度的68万人。在中国农历新年期间，《魔兽世界》服务器的利润率处于较低水平。虽然这款游戏吸引了更多玩家，但玩家用于游戏的时间却比上一季度有所减少。得益于去年10月初新开设的服务器区，以及跨服务器战场升级，《魔兽世界》去年第四季度的每日平均在线用户人数和每日最高在线用户人数都有较大幅度增长。

　　《魔兽世界》是一款按用户游戏时间收费的网络游戏，而且第九城市的收费标准一直保持稳定，因此只要知道每日平均在线用户人数，就可以准确预测《魔兽世界》第一季度给第九城市贡献的营收。维拉德预计，为了准备推出新网络游戏《奇迹世界》和《激战》，第九城市第一季度的产品开发和营销支出将有所增长。不过，税费支出的增加才是给第九城市第一季度净利润来带负面影响最大的因素。截至去年底，第九城市运营《魔兽世界》的实体一直处于免税状态，但从今年第一季度开始需要交纳15%的税费。

　　《奇迹世界》闪耀

　　尽管第九城市第一季度业绩不算出色，但投资者也许并不会过于关注负面消息，而是将注意力放在《奇迹世界》和《燃烧的远征》的最新进展上。4月18日，第九城市启动了《奇迹世界》的公开测试。启动全面公开测试后的第一周，《奇迹世界》的最高同时在线玩家人数就达到了约40万人。《奇迹世界》是韩国网络游戏开发商Webzen开发的一款大型多人网络角色扮演游戏，由第九城市在中国独家运营。

　　维拉德表示，考虑到第九城市随后增加了服务器，《奇迹世界》目前的最高同时在线玩家人数可能已经达到50万人。在受欢迎程度上，《奇迹世界》直追《魔兽世界》。目前还无法确定第九城市能否将《奇迹世界》在玩家中引发的热度转化为利润。这款游戏将采用免费游戏模式，也就是运营商免费为玩家提供游戏服务，主要依靠销售虚拟物品和增值服务获得营收。中国另一家网络游戏运营商盛大采用这一模式初期，业绩受到了较大的负面影响。幸运的是，第九城市选择了一个不错的时机，现在的中国玩家已经逐步接受免费游戏模式。

　　其它网络游戏

　　第九城市目前正在升级《魔兽世界》，为今年第二季度末在中国推出《燃烧的远征》做准备。《燃烧的远征》已经在北美和欧洲获得的成功，预计也将成功登陆中国。3月7日，第九城市启动了《激战》的公开测试。第九城市已经同百事可乐建立合作关系，共同推广《激战》。从初步结果来看，《激战》也获得了不错的市场反响，但距离《奇迹世界》还有差距。

　　有消息称，第九城市已经同EA达成协议，将获得网络游戏《FIFA Online》的授权。如果这一消息属实，对于第九城市而言无疑是一个好消息。另据消息称，EA曾报价2亿美元收购第九城市19%的股份，但最终没有成功。

　　维拉德表示，第九城市目前的股价相当于2007年每股收益预期的15倍，对于投资者而言具有一定的吸引力。但是，发布第一季度财报之后，第九城市股价短期内会出现波动。(马丁)