分析师看好中华网投资集团发展前景

　　导语：美国东部时间4月3日(北京时间4月4日)，自去年8月以来，中华网投资集团股价持续上涨，最高一度涨至11美元以上，目前稳定在9美元左右。美国投资顾问公司Fool的分析师杰雷米·迈克尼利(Jeremy MacNealy)认为，中华网投资集团股价还有进一步上涨的空间。

　　过去14个月里，中华网投资集团为股东带来了100%的投资回报。但迈克尼利认为，中华网投资集团还有着巨大的发展潜力，未来将给投资者带来更多收益。中华网投资集团CEO叶克勇也在不久前召开的电话会议上表示：“我们仍然认为，公司真正的价值并没有完全反映在股价上。”

　　经过此前一轮的上涨之后，投资者现在买入中华网投资集团

股票是否为时已晚呢？迈克尼利并不认同这一观点。中华网投资集团还是一家名气较小的公司，很多知道它的人也都因为中华网门户(CHINA.com)。但事实上，中华网投资集团绝大部分营收都来自于软件部门，而其三分之一的软件销售额来自于亚太地区。Fool的另外一位分析师威尔·弗兰克霍夫(Will Frankenhoff)曾经表示，中华网投资集团是一项高回报投资，而其软件业务大大降低了投资风险。

　　吸引力在于中国市场

　　中华网投资集团的主要吸引力在于其背后的中国市场。因此，对中华网投资集团发展前景的分析也应以中国市场为主，特别是高速增长的网络游戏业务。中华网投资集团在中国市场可谓全面出击，同时涉足网络游戏、移动应用和网络门户等三个重要市场。在网络游戏方面，中华网投资集团的主要竞争对手为盛大、第九城市和网易；在门户和搜索方面，中华网投资集团的主要竞争对手包括百度。但与百度专注于中文搜索领域有所不同，中华网门户已经同Google建立了合作伙伴关系。

　　得益于多种经营的优势，中华网投资集团CEO叶克勇认为该公司已经在中国市场占据非常有利的位置。从中华网投资集团在网络游戏领域出台的多项战略决策可以看出，该公司已经为长期、稳定发展做好了准备。《热血江湖》是中华网投资集团运营的一款重量级网络游戏，它采用了“免费游戏”模式，主要通过销售虚拟物品和增值服务获得营收。

　　网游市场大获成功

　　尽管早在2005年7月就已经上线，但《热血江湖》目前仍然保持着两位数百分比的营收增长速度。2006年第四季度，《热血江湖》生成的营收比上一季度增长27%，注册用户人数增长16%。由于这款游戏仍然处于上升期，中华网投资集团已经决定将其授权协议延长至2010年。

　　由于《热血江湖》大获成功，中华网投资集团决定对这款游戏的开发商MGame进行战略投资。目前，中华网投资集团已经成为MGame最大的外部投资者，同时获得了后者下一款大型多人网络角色扮演游戏《风林火山》在中国的独家运营授权。据中华网游戏的CEO陈晓薇称，《风林火山》是中国游戏玩家最期待的10款网络游戏之一。

　　MGame并不是中华网投资集团在网络游戏领域的唯一投资。在此之前，中华网投资集团已经投资了Gorilla Banana、Auran Fury、Possibility Space和Abandon Mobile等多家游戏公司。通过这些投资，中华网投资集团的网络游戏产品线更加丰富，市场领先地位也得到了进一步的巩固。

　　由授权模式转向开发

　　在去年8月召开的电话会议上，中华网投资集团宣布将由传统的授权结构转向游戏开发。今年3月初，中华网投资集团宣布将斥资1亿美元建立网游开发园，加速网游的制作和开发, 向世界级的网游出版、发行和开发商的目标迈进。新建的网游开发园在规模和内涵方面都较去年8月公布的网游开发合作计划更大、更富有意义。网游开发园除继续向已选定的网游开发商提供战略性投资外，还将向进行创新游戏开发的团体和个人提供多元化的支持，地域范围已从中国扩大到全球的目标地区，投资金额从原定的,000万美元增至1亿美元。

　　中华网投资集团刚刚起步

　　在2008年之前，中华网投资集团的这一计划也许还无法产生回报。中华网投资集团今年将推出四款重量级网络游戏，包括《特种部队》、《石器时代2》、《Chaosgem》和《指环王Online》。到目前为止，中国已经拥有1亿名网络游戏玩家。通过这四款新游戏，中华网投资集团有望在中国网络游戏市场抢占更多份额。

　　通过最近的几笔投资，中华网投资集团不仅仅获得了多款新游戏的授权，还进入了其它市场。更为重要的是，由授权模式转向自主开发有助于提升中华网投资集团的毛利率。显而易见，持续增长的销售额再加上不断提升的毛利率，必然会造就一家成功的企业。迈克尼利预计，未来12个月内，中华网投资集团股价有望涨至13美元到14美元。(马丁)