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新浪科技讯 北京时间2月15日消息,百度(Nasdaq:BIDU)今早发布了2006年第四季及全年财报。财报发布后,百度CEO李彦宏及CFO王湛生召开电话会议,回答了分析师提问。以下为分析师提问部分内容概要:
花旗证券分析师贾森·布鲁斯因克(Jason Brueschke):百度第四季度活跃用户只增加了6千人,增速在下滑,请问这个是由于什么原因引起的,是受到你们调整到直销影响,还是市场不成熟引起?能否谈一下未来趋势?
李彦宏:应该说两大因素的影响都存在,北京等地由代理模式改为直销模式后,客服方面的问题就暴露出来,导致了一定的客户流失。目前,我们正在改善客户服务、加强北京直销团队的建设,现在情况已经出现了改善。目前在一些较为成熟的市场,客户对新政策的接受度也较高,因此今年第一季受春节淡季的影响也比以往要小。
贝尔斯登分析师罗伯特·佩克(Robert Peck):能否谈一下新闻牌照对你们税率的影响?
王湛生:新闻牌照对我们的税率没有影响。
李彦宏:获得新闻牌照后,以后我们可以在网站上转载新闻,而不仅仅是提供第三方新闻链接了,目前,百度超过50%的流量来自搜索以外业务,我们也在考虑可以通过这部分流量盈利的方式,目前有些频道已经开始显示广告了。我们认为这些频道营收前景巨大。
CIBC World Markets分析师Paul Keung:你们提到渠道转型在某些城市进展得更为顺利,能否谈一下一级和二级城市的具体进展差别?
李彦宏:我们无法按照每个城市、每个地区来来具体说明,但我可以介绍一下总体情况,在较为成熟的市场,客户对直销的接受度更高一些,市场潜力更大。例如北京市场转为直销后,对销售额的推动力要过段时间才能体现出来。
Paul Keung:在过去2年里,你们第三季的研发开支通常都是最多的,第一季稍微少一些,今年的情况是不是也是这样?
李彦宏:今天也类似,原因是第三季是大学生毕业的时间,我们通常会招聘很多大学毕业生。
摩根斯坦利分析师季卫东(Richard Ji) :除了北京之外,你们还在哪些城市推广直销模式?
李彦宏:除了北京,还有上海、广州、东莞、佛山、中山。我们在直销和代理之间实现了很好的平衡。
未来,我们将进一步加强直销团队的建设,如果某些地区代理做得不够好,我们可能会采取必要的行动。
季卫东 :你们现有客户的流失情况怎么样?
王湛生:我们的客户确实出现了一些变化,实际情况是,有些客户中止了广告投入,对此我们在加强客服建设,与这些客户保持联系,帮助他们理解我们的直销模式,所以很难把这些已经中止或者计划中止广告投放的客户定义为流失客户。因此我很难给你数据数字。
高盛分析师詹姆斯·米歇尔(James Mitchell):你们提到今年会在日本投资1500万,是什么货币单位?
王湛生:美元。
瑞士信贷分析师张永恒(Wallace Cheung):百度日本网站的域名是什么?另外,你们已经获得了新闻牌照,是否准备招聘记者?你们在新闻方面的投资计划是什么?
李彦宏:百度以往并不制作新闻内容,均是采用第三方内容,因此目前管理层尚未决定如何利用新闻牌照,因此还没有就投资金额以及是否招聘记者或者编辑做出决策。
Piper Jaffray分析师萨法·拉什奇(Safa Rashtchy):由于第一季受春节影响程度要高于以往,因此你们对第一季的预期增长比较平缓,能否谈一下季节因素对第二季有什么影响?
李彦宏:关于季节因素,我们很难预测第二季的业绩,时间还太早,但是我们对第一季的预期已经较好地反应了百度、乃至整个中国网络广告市场的情况,那就是第一季收入将低于去年第四季。萧恩(王湛生英文名),你有什么要补充的吗?
王湛生:我同意你的观点,我们的中小企业客户超过了10万家,对于大品牌广告客户广告预算的概念很难适用于中小企业用户,因此很难说谁会把预算投入到下个季度。但过去的情况是第二季度收入会比第一季度出现明显增长。
瑞银证券分析师乔治·朱(George Chu):第四季的销售及管理费用(Selling general and administrative cost,SG&A)比上一季增长平缓,能否谈一下这部分费用的未来增长情况?这是否说明你们在中国市场的地位已经稳固?这部分费用未来是放缓还是加快?
王湛生:过去几个季度,SG&A在营收中所占比例一直在下滑。你提到第四季SG&A比上一季度增长平缓,我认为应该扣除股权报酬费用,如果我没记错的话,按照美国通用会计准则计算,SG&A应该比上一季度增长低于2%,如果扣除股权报酬费用,增长比例接近8%。
未来几个季度,SG&A会进一步增长,在营收中所占比例会保持目前增长速度。
乔治·朱:流量获得成本(TAC)占营收比例比上个季度下滑,是否可以这样理解:竞争对手利用这个来收买流量,因此对你们的数字有所影响?这个是否影响了你们营收分成的比例?
李彦宏:每个季度TAC比例并没有出现波动。我们认为,TAC占营收的比例没有出现实质的下滑。我们仍然相信,百度拥有中国付费搜索市场最好的联盟计划。我们会继续保持与重要合作伙伴、内容合作伙伴的关系。前面我提到我们与微软及中国电信子公司达成了合作协议。竞争对手对我们的威胁或者压力并没有增大。
王湛生:补充一下,我认为TAC占营收的比例在过去几个季度都保持一致,这个季度是8.7%,上个季度是9%,波动并不大。
WR Hambrecht分析师詹姆斯·李(James Lee):从你们公布的2007年第一季度业绩预期来看,百度营收的增长速度将有所减缓,能否解释一下原因?这样的变化对你们的每用户平均营收有什么样的影响?
李彦宏:在中国农历新年期间,我们的很多客户都会暂停广告活动,这必然会导致我们的每用户平均营收出现下滑。中国农历新年之后,我们只有大约一个月的时间来吸引新客户。我们预计,百度广告业务今年3月将高速增长,但如果同1月和2月的成绩整合在一起,百度活跃广告客户数量难以实现高速增长。
詹姆斯·李:也就是说,百度营收增长的主要动力是现有客户群体,而不是新客户?
李彦宏:从长远来看,现有客户和新客户都是百度营收增长的主要动力。我认为,我们的每客户平均支出还有很大的增长空间,因为中国的网络广告每点击费用远远低于其它市场。事实上,中国IT相关产品和服务的价格低于全球其它市场的情况十分少见。
詹姆斯·李:百度第四季度失去了一些小客户,它们是否会因为无法获得更好的服务,而于今年第一季度重新回归百度?
李彦宏:这种情况很有可能发生,客户回归的情况十分常见。此外,一些客户停止在百度购买广告,并非转向了我们的竞争对手,而只是撤回投入到付费搜索方面的资金。这是市场不成熟的表现。当然,这些客户很难找到更好的替代品。
Pacific Crest分析师史蒂夫·韦恩斯蒂尼(Steve Weinstine):从2007年第一季度预期来看,你们第一季度营收的增长速度将会下滑,这样的下滑将于何时结束?或者你们可以通过重组销售团队实现加速增长?
李彦宏:我以前曾经讲过,第四季度和第一季度是我们的过渡期。在此之后,我们将继续保持较高的增长速度。总而言之,我对公司的未来充满信心。
史蒂夫·韦恩斯蒂尼:能否再重复一下第四季度资本支出?
王湛生:2006年第四季度,我们的资本支出为人民币2000多万元,与上一季度基本持平。但是,我们2007年第一季度的资本支出将大幅增长,因为我们要提升网络容量,以及建设工作园区。
高盛分析师安东尼·诺托(Anthony Noto):不计入股权奖励支出,百度2006年第四季度运营利润率为40%。你们并没有公布2007年运营利润率预期,而只是披露将在日本投入1500万美元。从2006年来看,你们每个季度的运营利润都保持着2个百分点的增幅。如果在中国市场继续保持这一趋势,再计入投资日本市场的影响,你们是否能公布一下2007年运营利润率预期?
王湛生:显而易见,投资日本的1500万美元将计为支出,但这笔支出如何分配到各个季度,要取决于具体业务的进展情况。因此,我们目前很难判断这笔支出对每个季度的影响。
安东尼·诺托:也许我换一种方式问这个问题,更容易让人理解。如果不考虑在日本投资,百度2007年的运营利润率是否会增长4到5个百分点?
王湛生:如果不考虑日本业务,我们最近几个季度的发展趋势将会延续下去。我们的营收将继续高速增长,同时我们将投资资本支出的不同领域,以及销售和经销网络。
Susquehanna Financial集团分析师赵春明(音译):你们计划通过何种方式从社区产品获利?2006年第四季度,你们的社区产品营收有多少来自于上下文广告,又有多少来自于品牌广告?
李彦宏:我们的社区产品和服务营收还很少,因此我没有必要将其细分为上下文广告营收和品牌广告营收。我前面曾经说过,我们还在尝试各种可能性,以更有效地从网络流量中获利。我们已经有很大一部分流量来自于社区及其它类型的搜索,而且一直稳步增长。我们的流量和用户覆盖范围还有很大的增长空间,但我们需要找到一种将流量转化为利润的有效方式。
赵春明:未来几个季度,上下文广告将会成为百度的一个重要产品吗?
李彦宏:上下文广告非常重要,未来有望高速增长,但目前在我们营收中所占比例还很小。
Artisan Partners公司分析师托尼·金(Artisan Partners):百度将于2007年在日本投资1500万美元,这笔支出将计入2007年前期,还是后期呢?
王湛生:我前面曾经说过,目前还无法确定这笔支出将如何分配到各个季度,因为我们仍然处于尝试阶段。
托尼·金:早在两三个季度之前,你们就开始在日本投资,相关支出给你们的业绩带来了实质性的影响吗?
王湛生:没有带来实质性的影响,因为投资额十分有限,我们的投入更多地体现在人力方面。
托尼·金:能否公布一下2006年的总资本支出数据?
王湛生:我们2006年的总资本支出为人民币1.3亿元左右。不过,我们2007年的资本支出将大幅增长。我们对公司的未来充满信心,因此决定增加投资。
托尼·金:2006年第四季度,你们的业绩中计入了税费受益,那么你们的正常税率应该是多少?
王湛生:大约为5%到10%,这是以前几个季度的数据。2006年第四季度,我们的一家主要子公司获得了税费优惠,考虑到这一因素,我们的税率大约为5%到7.5%。
托尼·金:百度日本部门的员工将来自于中国还是日本?你们会在日本放服务器吗?
李彦宏:来自中国和日本的员工都有。我认为,我们的很多日本业务最终都将本地化。我们有在日本放服务器的计划。
花旗证券分析师贾森·布鲁斯因克(Jason Brueschke):第一个问题,你们将在日本采取什么样的差异化战略?与中国市场有所不同,你们在日本市场并非从第一天起就是领先者,因此要扮演追赶者的角色。第二个问题,你们是否会开展收购或并购,以增强自身的社区和新闻产品?
李彦宏:关于第一个问题,我要说的是,百度并非从第一天起就是中国市场的领先者。同其它中文搜索服务提供商相比,我们的起步相对较晚。因此,我们对于追赶者的角色并不陌生。过去几个季度,我们做了详细的研究,但目前还无法公布将在日本市场采用什么样的差异化战略。随着时间的推移,我们会披露更多信息。
在新闻和社区方面,我们采取的战略与其它业务相同。我们不排除一切可能,包括投资和收购。但到目前为止,我们还没有实质性的信息要公布。
贝尔斯登分析师罗伯特·派克(Robert Peck):能否谈一下你们在内容领域建立的合作伙伴关系,特别是同百代唱片的合作?你们未来还会开展更多合作吗?你们将如何处理视频版权?
李彦宏:我们认为,广告媒体业务代表着数字音乐的未来。过去几个季度,我们一直在推行这一概念。到目前为止,我们已经同20多家唱片公司建立了合作伙伴关系,百代唱片是第一家同我们合作的主要国际唱片公司。这些公司在中国音乐市场占据了绝大部分份额,因此我对未来建立更多类似的合作关系充满信心。尽管这项业务真正发展起来还需要时间,但我们看好它的成长前景。
在视频内容方面,尽管在中国还处于早期阶段,但已经引起了互联网用户的强烈兴趣。我们看好网络视频的未来,但要从中获利还需要时间。
CIBC世界市场分析师姜彦仁:Google不久前同中国移动建立了合作伙伴关系,两家公司将共同拓展中国移动搜索市场。能否谈一下你们的移动搜索战略?
李彦宏:我们十分看好移动搜索,并一直密切关注这一领域的动态。我认为,我们对于移动互联网当前的形势有着深刻的理解。我们一直在开发移动相关产品,包括网页搜索和社区产品。不过,中国移动搜索市场的格局最终形成还需要时间。(甘利 奥托)
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