科技时代新浪首页 > 科技时代 > 互联网 > 正文

雨枫:第三只眼看网盛科技


http://www.sina.com.cn 2006年12月14日 13:57 DoNews

  网盛科技(002095)即将在深圳挂牌交易了。作为国内A股第一家纯互联网企业,其风头之盛,从821倍的超额认购率当中可见一斑。似乎就在一夜之间,网盛已经成为股市和网络业的双重传奇:年轻的创业者、不借助任何VC的帮助、B2B模式的完美范本……这一大堆似真似幻的东西已经足以触动媒体、股民还有许多普通人的神经。

  所以我们大概可以认为,礼拜五开盘的时候,网盛的股价不会止步于14.09的IPO价
格——可能会翻番,或者更高。就821倍的认购率而言,这些情景并不稀奇。可是问题在于,抛开一大堆资本市场的光环不看的话,这家位于杭州的电子商务公司,究竟有着怎样的业务、怎样的成长性,以及……怎样的中长期前景呢?

  如果你打算做赌徒,下面的内容大可不看;如果你想效仿巴菲特,我认为有些事情必须认真考虑。

  关于网盛科技,让我们把目光从纷扰的媒体转向实实在在的招股说明书,看一些关键数据:03到05年的主营业务收入为(约):3625万、5318万、6374万;而06年上半年的收入大约是3214万左右。换算成增长率的话,46.7%、19.8%的年度增长率只能说“尚可”,尤其是其06年的上半年收入只有3214万,折算到全年的话,其06年的收入增长率很有可能是个位数——如果不是负数的话。

  换个角度看:6300万的年收入大概相当于什么水平?每个季度200万美元左右。大概是百度的十五分之一,腾讯的四十分之一的水平。即使用网络业的标准来衡量,叫做Baby股也不算过分。

  接着来:03年到05年的净利润分别为:1349万、2698万、2902万,而06年上半年净利润为1400万左右。折算为年度增长率分别为:100%、7.56%,而如果用06年上半年业绩折算全年的话,06年较之05年基本上没什么利润增长。当然,我们不清楚网盛科技的主要营收是否都是下半年取得(按理说这类会员服务并不按正常的财务年度结算费用,所以可能性不是很大才对),如果不是的话,通过以上的数字我们可以知道:网盛科技主营业务的增长高峰是在04年,而06年已经进入到持平甚至缓慢下滑的阶段了。

  孙德良很诚实,他说:未来网盛科技的成长可能主要是通过收购来取得。实话,大实话!因为中国

化工网本身的增长潜能大部分已经被释放殆尽了。不收购,就没有新的增长点可言。问题是,孙德良的收购水准究竟如何?他有本事点石成金吗?而国内的网络市场上,是不是存在那么多可供收购的、与网盛主营业务相关的待收购对象?这一切都是未知数。

  然后,让我们看看募集资金的投资方向:化工专业信息搜索、营销网络建设、现有平台升级以及私有交易平台和供应商关系管理系统,四个项目总的投资额是1.8亿,其中第一个投资年度的投资总额大概在7300万左右,第二年度大概7700万……然后问题来了,从2005年底算起,网盛科技账面上的流动资产合计大概在一个亿左右,其中绝大多数是现金。再往前一点追溯的话,在04年底,网盛的账上就已经搁着不低于7000万的现金了,要是上述四个项目真的会让“公司主营业务收入将大幅增加,利润总额也会有较大幅度的上升”的话,呵呵,这些项目2年之前就已经开始运作了,而不是要等到上市之后。

  当然,许多人会认为这根本就是一种无聊的质疑,因为没有几个人相信A股的招股说明书会被认真履行。那也罢,起码我们可以看出,网盛科技的募集资金用途,并不比其他的A股上市公司更真实。实际上,新募集的这2亿加上原有的1亿到手之后,2亿现金只有两种出路:留在银行吃利息,或者拿来收购其他公司。再或者用来炒股也是选择之一?这就不得而知了。

  基本上,孙德良用一个已经没有多少增长潜力的业务,融资2亿来玩一场收购游戏。究竟结局如何?上帝都不知道。

  公平的说,网盛科技上市,确实是一件蛮有意义的事情。作为本土的网络公司,能够在较短的时间内走到这一步,孙德良是一位值得大家尊敬的企业家。然而,作为一个个案、作为一个规模尚小的网络企业,究竟是网盛科技选择了A股,还是A股接纳了网盛科技?这是需要澄清的问题。以网盛的盘子规模:每个季度不超过200万美金的营收、差强人意的业务增长、还有并不被追捧的B2B概念,即使到NASDAQ,想要获得机构的青睐也不是很容易的事情。反而在刚刚恢复元气的A股市场上,这样的袖珍科技股更容易被追捧——这些,股民可能没想清楚,但是网盛的管理层心知肚明。

  总之,作为股民、作为参与者或者旁观者,对于网盛科技,我们更多的是需要听其言、观其行,而不是头脑发热往前冲。作为网络公司,网盛有其特点,但绝非出类拔萃。当我们真正开始用数据、用头脑而不是凭一腔热情来决定自己的投资方向时,或许就可以比较客观的看待很多东西,包括

股票、公司,也包括其他很多事情。

发表评论 _COUNT_条

爱问(iAsk.com) 相关网页共约36,800



评论】【论坛】【收藏此页】【 】【多种方式看新闻】【下载点点通】【打印】【关闭




科技时代意见反馈留言板 电话:010-82628888-5595   欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

Copyright © 1996 - 2006 SINA Inc. All Rights Reserved

新浪公司 版权所有
“网盛科技”的相关新闻
网盛科技登场 科网股起波澜 (2006-12-14)
网盛科技星期五上市 (2006-12-14)
网盛科技孙德良:激情澎湃走楼梯 (2006-12-13)
网盛科技IPO引爆新焦点 (2006-12-06)
网盛科技高调亮相 股票申购火爆 (2006-12-06)
网盛科技确定发行价:14.09元/股 (2006-12-01)