符绩勋：贵在平等

　　执行权和利益分割的平等性，是决定新崛起的创投平台能否持续发展的关键因素。

　　作者：户才和 徐龙建

　　2006年11月中旬，GGV(Granite Global Ventures)合伙人符绩勋打算投资重庆一家汽车相关类公司的准备正进入最后阶段。这个企业因此也即将成为他加入GGV之后近1年的时间

将投资的第二家项目。

　　虽然在外界看来这种速度有些缓慢，但符绩勋自己并不这么认为。实际上，他的投资步调倒是跟GGV“在中国每年投资5至7个企业”的总体目标很协调。因为在GGV有3名合伙人主要关注中国市场的投资机会，每人每年平均下来也就这个数。　

　　他乡遇故知

　　此前在DFJ的5年时间里，符绩勋一共参与投资了十二三个项目。离开DFJ(德丰杰)，符绩勋下了很大的决心，因为在2005年中旬的时候，他已经做到德丰杰全球创业投资基金的董事。

　　不过，符绩勋承认，在准备离开DFJ的时候，自己已经有“一些”选择，其中包括跟几个朋友共同成立一支新的基金，以及加入一些准备加大在华投资的创投机构。这时吴家(Thomas Ng)，一边给符绩勋的未来发展道路选择提供建议，一方面，也迫切希望他加入GGV的团队。

　　吴家是GGV共同创始人之一。之前早在1996年还曾经是符绩勋的同事。

　　当年，吴家和符绩勋同在新加坡国家科技局的一个办公室，共事长达5年。不同的是，当时吴的身份是新加坡科技局下面的一支基金(这支基金便是TDF的前身)董事经理，而符是新加坡国家科技局投资部经理。“尽管不是同一部门，但在同一屋檐下办公。”这个情景一直持续到2000年吴家创建了一支新基金(GGV)，符绩勋则加入了DFJ。

　　尽管早在2001年就开始投资中国企业，但直到2005年6月曾经担任新加坡航空航天科技部门首席工程师的李宏玮加入之前，GGV在中国的声音还相对微弱。不过，李宏玮的加入是一个积极的信号。加入GGV之前，她曾任JAFCO投资副总裁，负责中国内地及香港地区科技企业的投资业务。

　　在此同时，GGV第二支2.25亿美元的基金有一半左右正按计划在中国投放。可以作为另外一个例证的是，2005年六、七月间，吴家已经就邀请符绩勋加盟一事与之进行接触。

　　加盟GGV还是独立成立基金？这个两难的选择，符绩勋犹豫了很久。成立一支新基金，按照符绩勋在这个圈里10年之久的投资经历，特别是投资百度所获得的巨大成功，以及中国市场行情看涨的有力支持，应该不是什么难事。然而，在和GGV合伙人进行密切接触后，符绩勋最终还是选择了加盟GGV这个相对成熟的平台。　

　　论功行赏

　　“一个稳固的VC团队，最重要的一点是要在其中达到几种平衡。”符绩勋认为，一方面是团队

　　在GGV这种被符绩勋称为“论功行赏”的制度里，权力和利益的分割又被有效地统一在了一起。一个明显的例证是，在GGV投资的诸多项目里，项目的投资人和此后担任投资组合公司董事的人员并不总是那么一致。例如，在李宏玮投资的两个项目：中国汽车网和新近完成的智联易才里，符绩勋都拥有董事席位，中国博客网的情况也大抵如此。目前，在符担任董事的4家公司当中，只有全景图片是由其本人主导投资的项目。

　　按照符绩勋的解释，一方面，这可以保证每个人都有充足的时间去发掘新的项目，同时也使得每个人都有参与管理已投资项目的机会。“这个团队的好处是，我们不会去考虑个人短期利益。”符绩勋认为这是GGV团队的一个特点。在VC个人的回报组成中，除去相对固定的基金管理费和基金完成清算后的固定提成比例外，基金本身的整体回报情况是一个更加重要的变量。

　　“这个问题很复杂，因为并没有一个固定的方程式，每个基金都有自己的考虑。”符绩勋表示，“具体情况甚至要等到项目完成退出后才能协商确定。”而在项目运作过程中，每个人对项目的参与度也在奖励考虑的范畴内。“比如一个在项目晚期，是不是董事的意义可能不大；而在相对早期，董事则要投入较多的时间与精力。”

　　当然，这种相对平等的制度，在符绩勋加盟之前就已经成形。治理结构是符绩勋判断新的VC平台能否可持续发展的重要依据。“谁能笑到最后？目前很难判断，因为涉及到很多人事方面的东西。”符绩勋出言谨慎，“毕竟在中国新型基金成立的时间都比较短。尽管此前这些VC都有过一些成功的案例，但在新的平台基础上能否形成合力创造新的高峰，最终考验的还是团队的整体执行力。”

　　在符绩勋看来，像Sequoia Capital、KPCB那样持久的一流VC，在国内究竟“鹿死谁手”颇难预料。符绩勋本人是个地道的新加坡人，但是他习惯称呼“中国”为“国内”。　

　　时间作证

　　2006年10月，GGV规模达4亿美元的第三支基金募集完成，主要投资人包括美国以及全球各地的大学基金、

　　目前，GGV第二支基金即将完成投资期，第三支基金将在今年底或明年初开始启动。符绩勋表示按照计划，对每个项目的投资总规模在1000万美元左右，“最快的话两年半完成投资”。和之前主要关注互联网、媒体和无线方面的机会不同，最近一年来和众多VC一样，GGV开始发掘新的投资领域。“医疗、物流、汽车和服务外包都是我们考察的重点。”

　　符绩勋希望能找到新的方向，并且把对投资企业的服务工作做得精一些，深一些。这种投资策略，与一些喜欢一窝蜂跟风而上的投资者大相径庭。“我并不是不在乎量—虽然在别人看来我的投资速度可能慢了些，但是我只希望自己做的项目都是最好的项目。”