第一财经日报：华为3Com正式开战竞购H3C

　　马晓芳 孙琎

　　从美国时间11月15日开始，3Com公司与中国华为公司(下称“华为”)展开了对双方的合资公司H3C(华为3Com)的控制权之争。

　　竞购开始

　　记者从3Com公司向美国证券交易委员会(SEC)提交的这份“8-K”文件中了解到，3COM公司已经在11月15日按照股东协议启动了竞购流程，希望收购华为在H3C公司中的全部股权。

　　3Com公司表示，从今年8月8日，3Com公司已经开展了与华为的谈判，到现在为止，这一努力仍然没有放弃，而且在竞购之外达成其他协议的可能仍然存在。

　　华为新闻发言人傅军对《第一财经日报》表示，华为公司已经了解到3Com公司的这一做法，但华为在最终结果公布之前不能对外透露华为的态度和策略。

　　“3Com公司将把100%收购H3C作为第一选择。”昨日，3Com公司相关负责人对记者表示。

　　谈判悬念

　　对于3Com公司与华为之间展开的竞购，完全是根据当初双方签订的协议。3Com公司提交的文件中对双方的竞购程序披露了更多细节。

　　根据协议，从2006年11月15日开始，华为可以对3Com公司拥有的51%股份提出收购，3Com也可以提出收购华为拥有的49%股份，不过这一程序只适用于华为和3Com公司之间，一旦启动竞购流程，收到报价的一方需要在三个工作日的时间提出反收购，但是价格至少要比对方高出两个百分点，否则就视为接受报价，除非双方另有协议，这一过程将自动进行下去直到一方胜出。

　　傅军对此表示，华为必须在三个工作日内做出回应，并不意味着整个过程将在三个工作日内公布结果，如果双方互相提出反收购，这个过程就会一直进行下去，直到有一方接受为止。

　　根据协议，任何一方赢得竞购之后的18个月时间里，另一方不得在某些情况下与H3C进行竞争。

　　根据股东协议，11月15日开始的竞购程序适用于3Com公司和华为之间；但今后第三方竟购者既可与3Com公司和华为同时谈判，以完全收购H3C；也可与两家公司开展单独商谈，以收购多数或少数股份。

　　3Com公司在文件中表示，交易可能有很多种结果：潜在的竞争对手可能会同时与3Com公司、华为谈判，完全收购H3C，也可以只与3Com公司或华为谈判，收购多数或少数股份。

　　未来竞争

　　15日H3C的财务数据显示，2006年上半年H3C的营收业绩达到3.24亿美元，同比增长70%。不过双方竞购结果的不确定性仍然会给H3C的发展带来不利影响。

　　更重要的是，一方的胜出将直接导致双方合作关系的破裂，并影响到对H3C的投资。3Com公司表示，如果最终华为收购3Com公司拥有的全部H3C股份，3Com公司将要寻找其他战略，替代对H3C增加投资的战略，如果华为依靠竞价胜出，而不是与3Com公司达成合作协议，华为可能减少与H3C的业务联系以及对H3C的运营帮助，3Com可能面对来自华为的更多竞争。

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　　H3C成立于2003年11月，成立之初，华为拥有合资公司51%的股权，3Com公司拥有其余的49%，2005年11月，3Com公司以2800万美元的价格收购了华为手中2%的H3C股权，从而使股权结构变为3Com公司占51%，拥有对H3C的控制权，华为占49%。