科技与互联网精英财技较量

http://www.sina.com.cn 2006年10月21日 08:24 四川在线-华西都市报

　　由于科技新贵们创业时所处的领域不同，因而很难对其创业技巧进行比较，但从个人财富管理的角度，或许可以考较出他们财技的高低。由于这些新贵的财富主要以所持旗下公司股权为主，因此，我们试图通过对其减持或增持股票效果的考察，对其财技进行比较。

　　精明的沈南鹏

　　在科技新贵中，原携程网总裁沈南鹏堪称西方财富管理理念的出色实践者。与其他创始人普遍拥有的技术背景不同，沈南鹏在参与创立携程网之前，先后供职于花旗银行、雷曼兄弟、德意志银行等国际大行。这一经历无疑对沈南鹏处理财富的方式产生了较大的影响。

　　携程于2003年12月上市后，沈南鹏即开始有计划地减持携程股份。目前，沈南鹏所持的携程股份已从IPO时的285万股减至12万股，减持比例达95.8%。由于在不同阶段采取了区别处理的减持手法，包括IPO阶段的有限退出、IPO后有计划的连续减持及此后的广泛投资，沈南鹏不仅避免了身家的大起大落，形成风险分散的资产组合，并从部分项目中取得丰厚的回报。

　　如果沈南鹏没有将股份套现，其身家波动幅度将达到4.81倍，波动区间为5.07亿元，但通过减持股份，他共计获得现金约4.95亿元，比理论上的最高身家6.4亿元仅低1.4亿元。

　　完成减持之后，沈南鹏将资金分散投资到了

分众传媒、上海瑞骏酒店管理集团等风险程度不同的项目之中，并已在分众传媒实现丰厚的投资收益。当然，大幅减持的操作使沈南鹏更像一个财务投资者。而从携程的股价走势看，沈南鹏如果继续持股，身家会增长约36.75%，近2亿元。因此，在减持比例上，企业家可以根据自身情况选择合理的股权投资退出策略。

　　损失惨重的吴鹰

　　尽管“内部人”可能掌握更多的公司发展机密，但比较“内部人”的买入记录和之后公司的股价表现后我们发现，“内部人”的判断并不一定完全准确，同时，“CEO过度自信”反而会妨碍他们进行有益于财富增值的操作。以吴鹰为代表的UT斯达康创业团队就有这样的教训。

　　2003年，由于政策层面的放宽，UT斯达康的“

小灵通”业务实现爆发性增长，UT斯达康股价也从20美元启动，迅速爬升并保持在30美元以上，还一度摸高45美元。在此期间，现任UT斯达康副董事长的吴鹰实现高价减持，套现约1.83亿元，其中约42.5万股是执行期权，成本仅为290万元。

　　从2004年1月开始，UT斯达康股价从40美元高位下滑，至9月初回落到15美元。可能为了对市场表示信心，也可能是看好公司在“小灵通”之后的产品、技术转型，2004年9月22日到24日，吴鹰、UT斯达康董事长兼首席执行官陆弘亮等高管同时大举增持公司

股票，其中，吴鹰和陆弘亮分别斥资2794万元、599万元购入24.7万股、5万股。

　　此举不但未能扭转UT斯达康的股价跌势，还使其创业团队损失惨重。2003年以后，由于“小灵通”业务贡献逐渐降低，UT斯达康盈利不断下滑，从2005年第二季度开始持续亏损，亏损额一度高达4.05亿美元。尽管UT斯达康内部人大幅增持后，股价曾短暂反弹至20美元，但从2005年1月起不断下跌至5美元附近，以2006年7月21日收盘价7.6美元计算，吴鹰和陆弘亮账面浮亏分别为1291万元、295万元。

　　从财富管理的角度出发，吴鹰虽然实现了高位减持，但套现之后投资不当招致损失惨重。

　　据《新财富》

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