2006年4月8日，由计算机世界传媒集团主办，计世资讯承办，IDG、摩根斯坦利、智基创投公司等众多国际风险投资巨头和新浪网等主流媒体参加的2006“中国首届Web 2.0年会暨创投高峰会”在京隆重召开。新浪作为特别网络合作伙伴，进行了现场直播。

　　图为：摩根斯坦利全球副总裁季卫东演讲。(骆磊/摄)

　　以下为其演讲全文：

　　季卫东：很高兴有机会跟大家一起能够分享这个题目，怎么样建设中国特色Web2.0。刚才我看了一下计算机资讯Web2.0，讲到了中国网民当中有85%不太清楚，或者根本不清楚什么是Web2.0，我想这是非常重要的发展忙向，投资热点，我想今天借这个机会和大家谈一谈这样几个题目，第一，什么是中国特色的互联网；第二，Web2.0在我们看来有哪些要素；第三，在Web2.0这个大潮中我们怎么样寻找一些商机。先谈一谈中国互联网究竟有哪些特色，中国互联网非常有意思，非常特殊，目前中国的手机用户带整个世界上已经排名第一了，30岁以下的互联网用户已经排名第一，但很有意思的是中国互联网的普及率只有20%，而美国、日本这些国家当中，互联网的普及率已经达到了60%的趋势，一方面我们要看到我们的进步，另一方面我们也要看到我们的成长空间和差距。更有意思的是在我们中国的互联网当中70%是30岁以下的年轻人，60%未婚的。这也是在互联网上的应用，网上交友是非常流行的网上运用。中国的互联网用户30%是大学学历，在一般中国人口当中，有大学学历以上的人口不到5。从这点上看，我们可以认为在中国互联网用户不仅是年轻，更重要一点是他们将来收入水平和消费的能力成长可能是在各个人口人群当中成长最快的。

　　中国互联网还有一个特色是以手机为中心的，而不是以电脑用户为中心，手机目前的用户已经达到了4个亿，是互联网用户的3.5倍，是美国、日本、德国三个国家数量加起来的数目。所以中国在手机的应用上面已经是遥遥领先了。在2005年根据我们的估算，手机增值业务对中国互联网公司带来的盈利贡献差不多将近10亿美金，是网络游戏和网络广告的两倍。中国的互联网还有一个很显著的特征，利润率远远高于世界上的其他同行，在中国上市的互联网公司平均营业利润率都超过了30%。美国同类公司，美国的行业领导者他们的利润率基本上在20%不到，值得提的是网易，1块钱当中能够赚6毛，这不仅是中国的记录，恐怕也是世界的记录。很重要的是因为中国有大量的便宜劳动力。其中举例说明是携程，每个人的经营成本只有美国同行的10%。中国和美国、日本、韩国都不同。我们中国的应用有非常明显的地区特征，但互联网的用户在中国沿海地区达到了整个互联网用户的60%，如果你想在互联网上做广告，那就要多放些精力在前四位的城市，因为前四位城市占了互联网的50%，如果做网上游戏可能在二三线和农村地区必须多花点精力，80%的网络游戏玩家都是来自于前四位城市以外的地区。我自己的看法认为，如果要做网络内容，北京是个非常好的地方，像新浪、搜狐这些内容为主的公司都在北京，因为北京的文化底蕴非常深厚。如果你要做中小企业像杭州地区也是相当不错，阿里巴巴就在杭州，中国40%的中小企业基本在长三角地区。最后一点在南方我们看到，南方的一些公司相当有创意，包括网易，包括腾讯，在那里政府的监管相对宽松，他们做事情专注程度也有关系。

　　国外的公司无一例外，大的互联网公司基本上都进入了中国，但是很多互联网公司在进入中国以后在市场份额上都在中国市场都失去了市场份额。我们我们有机会会跟大家一起分享一下。我想提一点，我们认为最好的国外进口商业模式是有一个本地化的前台，你的服务、内容都需要本地化，尤其和政府关系也需要本地化，同时要国际化的后台，所谓国际化的后台就是你的快棋标准，公司的监管，还有IT要达本地的水平，如果把秩序倒了倒，变成国际化的前台，本地化的后台可能效果就不一样。前面讲了中国互联网的特色。现在谈一谈Web2.0和Web1.0可能会有什么样的差别，我把他分为七点，包括内容，客户、社区、渠道、成本、经营、整合。其中主要提几点，内容，我觉得在Web2.0这个环境中是靠用户创造成本的，靠人民群众推动成本，推动内容的发展为主在We1.0是以网站自创内容为主，客户来讲，从原来被动接收者，现在变成主动创造者，这在Web1.0当中竞争主要是在不同管理层，竞争，到了Web2.0竞争不只是管理层次间的竞争，更重要的是与网络社区用户进行竞争，因为很多的内容和社区的发展主要靠这个。首先想强调几点，是内容，我们现在看到投资的大方向，内容谁掌握内容，尤其是稀缺的内容，可以说在Web2.0这个环节中可能会胜出竞争对手，第一点，英特耐特越来越成了新旧媒体嫁接的桥梁，大家都知道超级女声，在去年一年是最火的媒体活动，因为借助了互联网和手机。内容用户自创的内容，比如说芙蓉姐姐，她的贡献应该是的我们摆事实讲道理，2005年我们估算，她的照片出现在中国近的与著名的与著名的女演员的照片出现次数还要多50%-70%，其他的超级明星大概要5-10年，在2005年平均每一个小时有400个中国网站刊登有关她的内容，最值得一体的是几乎所有的相关内容都是由网民自创的。这是有中国特色Web2.0当中非常有趣的一个特点。

　　现在谈一下社区，我们看到在Web2.0社区的成长不仅靠管理层的推动，更大程度上靠用户拉动在成本的控制上相当有效，在中国成长最快的，网上社区应该是腾讯的QQ，在全球成长最快的社区应该是Skype网上语音通讯，值得一提的是Skype只用两年的在在全球范围积累了7500万用户，这在世界上绝无仅有的。在日本Skype差不多是遥遥领先的网上语音通讯的供应商，在整个日本只有几名销售人员，在Web2.0上面用户帮他拉动，Web2.0也和世界上其他Web2.0不同。腾讯和新浪差不多，但市场营销费用只有搜狐的一半，它和新浪比盈利费用是一样，但他的营业额比搜狐多了70%。

　　我们看到在2000年上一波的互联网比较起来，整合的动作都在怎么，世界上比较著名的互联网公司都进入了中国，中国互联网的领袖也是通过不断地纵向和横向的整合扩大市场份额，我们应该看到融资并购本身只是一个手段，达到的结果是增加了公司的核心竞争力。我们觉得再融资并购当中重要的是不仅要解决前期问题，还要以花什么价钱买，更重要是买了之后如何消化和整合的问题。这对中国互联网公司所面临的重要挑战。

　　我们看到一个特征，一些主要的门户网，无论是网易、腾讯，他们在市场份额都发生了变化，TOM在线，空中网都争取了市场份额在每个行业里看到的特征都是专注的网站，在一定程度上有一定的指导意义。另外一点很多大的无线增值业务供应商是一个好的福音，根据我们的估算，整个中国移动的运算当中，有21%是增值业务中来，这比2003年多了一倍。这在更大程度上来说，中国移动以后营业额的增长和股价的表现，越来越多地依赖于无线增值业务的增长。我相信中国移动今后推出的政策会朝着互惠互利的方面发展，而不是只对一方面有利。

　　我们看到广告中，在品牌广告方面来说，我们看到以娱乐为导向的互联网公司，这最主要的原因是政治性内容收紧，娱乐性内容放宽，以娱乐为导向的互联网公司以及产品广告不断营区市场份额，付费搜索持续扩大市场份额。

　　市场份额也在不断扩大，很重要一点是中国有2500万以上的中小企业是付费搜索，他们有一个特征是不会像大公司一样有那么多的钱，他们需要非常直接、非常有效的传输渠道。中国的中小企业在世界上发展首屈一指，它们对付费搜索加了很大的收费服务群。

　　网络游戏行业，网易在过去市场份额在不断扩大，在排名前五名的多人玩的游戏当中，前五名中有四个是中国公司开发的，而在2004年只有两款游戏是自主开发的，这也就表明现在越来越多的中国互联网公司注重自我研究开发。这也是网易的净利润率为什么能够达到60%的原因。大家很关心的一个措施，主要是针对18岁以下的未成年孩子，他们基本上占了中国用户的14%，根据我们的估算，对行业的影响大概是3—4%。

　　在目前的环境当中，我们如何找新一代的赢家？我们讲到风险投资有很大的投入，由于盛大在过去两年当中，盛大、腾讯成功上市，使海外发现中国的新大陆。在2005年投入中国的风险资金达到了40亿，是2004年的两倍以上。根据我们的观察，一些数字比较好的创业公司，我相信在座的有不少非常好的创业公司。往往可以从10家以上的风险投资那里拿到竞标，这对创业公司来说，是好消息。但对投资方来讲不是好消息，因为要付的代价越来越高。我们关注到那些上市公司的市盈率，每一块钱所要付出的代价从15—25倍扩展到20—35倍。投资代价越来越高，风险比一两年前都高。

　　比如说这张图表，是纳斯达克的指数，在2005年它达到了顶峰。大家可以通过这张图表可以感觉到一定要小心。我们如何选择到最好的赢家呢？我们觉得商业模式、核心竞争力和价值，那是投资的三个主要方向。一定要说价值和价格，我们往往很容易混淆。价值是你得到的，价格是付出的。价格和价值是不一样的，往往还反比的关系，请大家一定要小心。讲到商业模式，商业模式并非生来平等，希望大家能够找到好的商业模式，因为好的商业模式能够让你生来就会好一些，有的商业模式是生来就是苦命的。在我的理念中，商业模式的金字塔中，排在低层的是以产品为商业模式的中心。比如说游戏、电影，每到三到五年的时间，游戏行业中都要产出一个新的游戏，如果不能产出，那这个公司就麻烦了。所以产出的收益性具有很大的风险。在这个平台之上，要以平台为中心。像携程这样的旅游业服务公司，它不是以单独的服务为平台，所以在这方面它的风险比较小。在金字塔的顶端应该是以社区为中心商业模式。因为社区的用户在为您打工，对管理者的需求低一些，风险也就少一些，因为他们会为您创造内容，他们会为你把兄弟姐妹拉到社区给你打工。

　　如果商业模式相同的情况下，我们要比的就是核心竞争力。举个例子，像携程和亿龙，他们是旅游行业中的佼佼者。他们的商业模式几乎相同，但在核心竞争力上也有所差别。携程是旅游行业第一个做了“6个Sigma”的标准，如果你同一架飞机坐五年也只有1次迟到，如果是打高尔夫球也之回打错一次。很重要的一点大家也知道，有成百上千的旅行社，这样高的回头率是惊人的。2004年我们估计携程和亿龙之间，携程的每个员工比亿龙高40%，而每个客户的成本，携程只有亿龙的一半。这从一定程度上说是有核心竞争力的问题。我们希望每一家公司都能够找到好的商业模式，也能够有好的核心竞争力。我想这对风险投资的各位朋友来讲，你才会有一个好的投资方向。

　　在我结束发言之前，我想把过去12个月中排名在前的网站给大家提一下，很高兴向大家汇报，中国已经在前20名世界网站中已经占有30%，Web2.0的领先者，包括Myspace、Blogger、Wikipedia也进入了前排。这些模式大家都很熟悉，Wikipedia有一个很有趣的商业模式，它是像一个网络百科全书，把社区不同的应用都结合在一起，是一个非常有趣的新生事物。

　　最后，我想在中国互联网排名前列当中，腾讯也是Web2.0的领导者之一，它的交通流量成长很快，已经进入了前五名。像猫扑、大旗网、中国搜索、博客网也渐渐进入前台。在此我也非常希望大家能够拥有核心竞争力，我们也愿意在此基础上建造有中国特色的Web2.0。谢谢！