陆俊
上周，众中国概念股中，最刺激传媒眼球的莫过于抛出首份季度亏损财报的盛大网络。
成为业界关注的焦点，并非因为盛大在去年第四季度首次出现单季亏损，而是由于
其亏损额竟高达5.39亿元(6680万美元)，如此巨额的单季亏损在中国概念股中史无前例。而此前盛大一直是高速盈利，去年第三季度，盛大还盈利2.611亿元(3230万美元)，同比增长58%。在短短一个季度之内，盛大的财报落差如此之大，令人吃惊。
从财报数据上看，盛大去年第四季度的5.39亿元的巨亏主要受累其控股的韩国网络游戏研发商Actoz的股价大幅下跌。这5.39亿元的亏损中，有5.21(6460万美元)亿元是对来自盛大持有的Actoz公司38%股价贬值所带来的亏损计提。根据美国会计准则，如果一家上市公司控股另一家上市公司(超过20%股份需要合并财务报表)，而另一家上市公司出现营业收入和利润持续下滑时，就需要计提投资亏损。Actoz是网游《传奇》的开发商，自从Actoz授权盛大在中国运营的《传奇》后，凭借《传奇》在中国的空前成功，享受到高额分成费的Actoz成为受韩国受投资者追捧的网游明星股。然而，后继网游产品的不济使得Actoz只吊在“盛大传奇”这一颗树上。在盛大宣布免费之后，投资者开始抛售Actoz股票，Actoz的股价一路下跌，直接拖累盛大计提5.21亿元的巨额减值准备。
作为控股Actoz公司38%股份的大股东，盛大当然非常了解Actoz的运营状况，对于其免费政策引发资本市场“Actoz恐慌”所带来的连锁问题，盛大此前势必也作了分析评估。盛大决定实施三款主打网游免费前，是否对该季度巨亏状况已有了心理准备，从而选择“壮士断臂”？笔者分析认为，盛大主要出于两方面的考虑：
第一，保住其国内第一大在线游戏运营商的地位，为顺利实施数字家庭战略提供保证。尽管盛大、英特尔、微软等巨头在推动数字家庭方面不遗余力，但目前数字家庭市场仍处于培育期，在整个市场成熟之前，转型数字家庭娱乐内容提供商的盛大的主要收入还是来自游戏业务，因此，保住核心业务的领先，无论是对盛大的品牌，还是资金流，都是极其重要的。假如失去了第一大在线游戏运营商地位，盛大在数字家庭领域的号召力也会大打折扣。眼下，网易、九城的发展非常迅猛，特别是网易，其在线游戏市场份额已基本与盛大持平，增长势头更盖过盛大，盛大要想保住老大地位，只能改变收费模式，另辟蹊径。
第二，制造“谷低效应”。数字家庭市场处在培育阶段，意味盛大将要在这一领域投入更多的资源。与以前高速增长的财报相比，盛大未来两、三个季度的财报将失去“光泽”，盛大易宝等硬件的前景仍有很多不确定的因素，在各种负面问题出现前，先给业界打一支预防针，先把风险考虑到最大化，集中在一个季度里面体现，后面的季报就可以迎来增长。与此同时，把风险最大化，盛大也可以试探一下资本市场对盛大未来数字家庭战略的信心。业界的反响，有利于及时调整战略步调。
