牛智敬：华纳与微软谁是赢家

　　牛智敬/文

　　合并四年之后的时代华纳终于顶不住了，正筹划着将旗下的unit逐个分散。

　　在股东的压力下，华纳准备将旗下的AOL和竞争对手微软的MSN融合一起，组成新的公司，各持股一半。《纽约邮报》(NewYorkPost)还说，如果出版部门到明年还不景气，华纳

照样也会卖掉它。此前华纳已经准备将有线电视网络的20%股份出让。

　　9月14日，CNN的标题是：AOL:You’vegotMicrosoft？

　　想想2001年这桩震惊全球的后起之秀吞并传统老大兼并案(1650亿美元，美国历史上最大兼并案)，不过才4年罢了。4年来，时代华纳不但没有获得兼并设想的效果，反而正如此前各界预测的一样，因为业务庞杂，经营乏善可陈，股价一落再落。

　　其实，从2000年刚刚宣布合并时，AOL的股价就已经迅速下滑，到2001年合并完成后，这项交易的价值下降了590亿美元。

　　合并之后的AOL业务在不断地失去用户，今年7月末，它们有2080万用户，比上一年减少了260万，比2003年减少了570万。

　　这让我想起了兼并理论探讨中的融合问题、公司治理中的多元化问题。一个横跨网络、电视服务、出版等行业的媒体巨头，如何在全球媒体不景气的情况下，保持自己的核心

　　另外一个问题是我一直在兴奋的：又一个网络繁盛时代的到来。今年以来，已经有太多的网络公司事件重新占据了全球媒体的版面，一夜暴富的场景又再次出现在公众面前。这次合并中，除了微软，时代华纳还在考虑将网络巨头Yahoo、Google作为备选，以便应对和微软谈判的破裂。而在内容方面，微软和时代华纳的重组仍然是围绕在线业务和及时通讯工具，我们不得不担心网络世界又多了一个巨大的竞争者。有迹象显示，及时通讯业务已经开始呈上升趋势，它的背后融合了众多服务内容。也许有一天，及时通讯会取代门户目前所起到的作用。现在看来，盖茨的MSN帝国，已初现端倪。

　　这是一个王者归来的时代，但也许王者也会不堪一击。(作者为本报A1编辑)