在经过近4个月的磨难后，8月19日，全球最大的搜索引擎公司Google终于成功登陆纳斯达克。截至8月27日，Google收盘价为106.15美元，公司市值达287.9亿美元，一举跻身美国市值最高的200家公司之列。

　　不过，上市只是一个新的起点。即使在融得16亿美元的巨资之后，Google同样面临着更严峻的挑战。

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　　另类公司的风险

　　在一个传统势力占主导的时代，Google特立独行的风格，引起了投资机构和竞争对手的严重不安。

　　上市之前，Google选择荷兰式拍卖的方式发行股票，单方面希望自己股票的发行价格能达到最高值，但却降低了承销商的利润。如果这种通过拍卖形式进行IPO的模式大行其道，那么华尔街就不能延续过去坐享其成的盈利模式。Google的发行方式引起了许多承销商和投资者的不满。

　　当Google上市进入冲刺阶段后，麻烦却接二连三地发生。先是美国证券委员会对其非法向公司雇员和咨询人员出售股票的行为进行调查，使Google不得不回购这些股票；接着公司原定的上市日期因为登记文件未及时获批而被迫推迟；此后是资本市场对于Google的股票价值看空，迫使其降低股票发行数量和发行价格，致使Google募集到的资金从27亿美元缩水至16亿美元。

　　长期以来，Google的创始人佩奇和布林一直抵制上市，因为上市将迫使他们向外部人士和竞争对手披露很多信息。在准备上市之前，google甚至不愿公布自己的营业收入和利润水平。在很多细节上google也对外保密，如公司从不披露有多少员工，以及有多少台搜索服务器。上市遇到的阻力表明，今后Google的企业文化将会因为上市而发生改变。

　　网络巨头的竞争威胁

　　在搜索引擎市场上，微软和雅虎两大巨头对Google取得的成功觊觎已久。不久前，微软推出了新的搜索引擎，它能够同时搜索网页以及用户的电脑硬盘，其矛头直接对准了Google。微软CEO鲍尔默称，微软只会谋求占领市场的头名位置，而不想做一个追随者。如果微软不是第一名，微软将朝这个目标快速前进。

　　原来的商业伙伴雅虎，也将结束与Google在搜索引擎方面的合作。成为竞争对手的雅虎甚至起诉Google侵犯了其技术专利，Google为此不得不向雅虎发行270万股股票，以和解双方的争端。而雅虎在Google上市后的一周内，便立刻抛掉了手中的Google股票，收回现金1.9亿美元。

　　为了获得新的增长空间，Google希望在一些新业务上有所突破。今年4月，Google率先推出了1G超大容量的免费电子邮箱服务，从而引起了业界的极大震动。据报道，由于手机与互联网的关系越来越密切，Google正在研发与手机搜索相关的技术。同时，Google还可能将搜索服务的触角，从网络扩展到个人电脑以及局域网领域，并计划推出个人即时通信产品。

　　各种迹象表明，搜索引擎和门户网站间的界限越来越模糊，这两者间的竞争也是大势所趋。在巨头的围攻之下，Google要守住已有的优势领域并非易事。

　　股价将向传统标准回归

　　尽管缩小了上市规模，但Google依然是美国网络业近两年来最大规模的IPO案例。事实上，如果微软的MSN不分拆上市的话，那么，Google很可能也是最后一只上市的大型网络股。

　　这意味着，Google的上市也许会成为美国网络业的一个拐点。此后，人们看到的将是竞争的加剧、网络公司服务产品的同质化，结果肯定是网络公司的价值下降。

　　美国互联网行业在经过了高潮、低谷和复苏的周期变化后，网络市场已经接近成熟，增长速度放缓。尽管网络市场已经告别了高增长阶段，但华尔街对于网络股的定价仍然偏高。

　　从市盈率上看，网络企业比传统IT公司的定价高出一倍；而与传统的汽车巨头相比，网络股的估值甚至相差四五倍。这是对网络公司未来业绩的严重透支。

　　随着互联网快速发展期的过去，美国网络企业的市场空间已经不大。这个阶段的竞争，将会导致企业成本的上升，市场份额的转移，企业利润下降。美国的一位行业专家说：“投资Google就等于进行一次长线赌博，结果难以预料。”