今年用友、金蝶在股市分别融资8.8亿和1亿多元，加上联想软件等深有背景的战略投资者在市场上的日渐活跃，产业资本浮出水面，给软件产业带来的影响越来越明显，而它们在整个软件资本中的地位和作用已经到了重新评估的时候。

　　文/江涛

　　当前软件产业资本主要有三个方面的来源：第一种是上市融资，即IPO；第二种是VC(风险投资)；第三种就是产业投资。虽然VC和IPO对软件产业的作用不可低估——VC属于一种创新，它投入的不仅仅是资金，还有服务；IPO对整个产业则起到一个导向的作用，但是由于国内能上市的软件企业很少，而VC投入金额比重在整个资本市场上是很小的一部分，因此实际上对软件市场影响最重要的是产业资本。

　　产业投资主要是通过并购参股或控股方式来进行，在软件投资领域发生金额比重是最大的，在引导产业发展方面，还有技术创新方面，产业资本都能发挥很重要的作用。产业资本的成功在国外表现为一些大的并购案例，国外的一些产业巨头，他们的产品和市场是通过并购来完成的，像微软、CISCO的一些产品就是通过并购来形成市场和技术优势的，并购在高科技领域已经形成一种商业模式。我们看到在中国，首先IPO这条路不太通畅，对于中国软件企业来说，主板上市是很困难的，二板现在还不明确，VC在全球高科技市场低迷的情况下活动不像以前那样频繁，软件资本市场更多的目光，都集中到了产业投资者身上。像用友、联想这样的拥有雄厚资金的企业，地位也变得更加重要。

　　要用8.8亿做产业

　　用友产品发展总监郑雨林在今年的软件产业投资年会上曾经讲到，“用友代表的不仅仅是一个企业，而是一个产业，用友要把投资当作产业来运作”。这句话引起了记者的好奇，用友是怎样把投资和产业结合在一起的？

　　据介绍，用友首先是成为战略投资者，目前还没有涉足VC领域。“用友和VC的差别在于用友的投入主要是用于购买技术、产品和相关领域的经验，用友会把投资的领域当作核心业务来经营，而不会像VC那样退出。”目前用友的投资主要集中于扩张产品线和进入行业应用领域，将来还会投资扩张一些市场。

　　郑雨林称，用友准备把资金投入到与软件相关并非常有前景的领域，绝对不会把资金投入到与软件产业无关的领域(比如房地产)，中关村原来就有一些这方面的教训。同时用友只做自己熟悉和擅长的软件产业，这和公司的发展和定位是紧密相关的。公司投的钱一定会与自己的主营业务相关，目的是要发展主营业务，这是用友的一个最基本的原则。按照用友的招股说明书，计划把这笔钱在几年的时间内投资出去。如果短短几个月的时间内把这么多的资金投放出去，而且投在一个特定的产业，这样做风险会非常大，用友肯定不会这么做。

　　8.8亿将投向哪里

　　那么对于用友口袋里装着的8.8亿资金，很多人都想知道用友将会怎么来“花”这样一笔钱。作为产品发展总监，郑雨林个人认为，用友在扩张产品线和进入行业应用领域方面的投资采用的方式可以分为四个层次。

　　第一个层次是最重要的，用友首先会盯住这两种公司：一种是能补充公司的产品线(包括技术和产品)的软件企业；一种就是为一些重要的行业提供应用解决方案的公司。

　　这一层次用友投资的行业应用主要有几个方面，“我们会有选择地进入行业应用领域，目前还不能对外公布”，郑雨林说。某些方面用友实际上已经做了一些，例如和全球排名第五位的ERP厂商IFS合资成立用友IFS系统公司。

　　第二个层次，对于一些互补性的产品和解决方案公司，或者是有些预计发展会很快的领域，用友虽然没做战略进入，但也可以通过合作扩大用友的影响。比如零售业，虽然用友没有整个行业的解决方案，但是用友可以和零售业解决方案的公司进行合作。用友也有兴趣参股一些在各自领域里领先的应用软件公司。

　　第三个层次，某些对用友的产品线具有间接性影响的行业，用友也会间接性地参与其中，比如咨询服务业。中国的咨询服务业很快就会发展起来，这个产业对中国的软件产业，特别是应用软件，将会产生很大的影响和帮助，以后的应用软件发展可以说离不开咨询业的发展——现在很多的用户使用应用软件，效果并不很好，使用起来很困难，这不是软件本身不好，很大的原因是因为咨询服务的问题，因为咨询服务的产业没有起来。通过这种参与，用友可对这个产业进行扶持，同时也是为了能够更好地合作。

　　第四个层次，通过和传统产业的一些巨头合资成立一些提供软件咨询服务的公司或者相关领域的研究中心。用友主要是想通过合资和合作，获得这些传统产业的商业经验，从而能够为它们提供更好的解决方案。

　　产品互补最重要

　　目前用友的投资目标仍是以并购具有互补性产品技术的软件公司为主，并结合一些与国际公司的合资合作活动；从长远看还将以财务、市场为中心进行一些投资并购。郑雨林介绍，整个计划的时间将会按照各方面进展的程度进行安排。他说，“我们的投资行为不是投机，不是很冲动的。我们对软件有激情，但我们按计划行事。”

　　软件服务是用友经营的一个重要的战略目标，用友会不会由此成为一个纯粹的咨询公司？得到的答案是：不会。用友很早就从纯粹做财务软件转向应用软件提供商，它首先是一个产品公司，同时也是一个服务公司。“用友提供的产品是企业应用软件，如果仅仅关注产品，关注技术本身，最终是要失败的，因此长期以来用友公司的重点是关心企业的问题、解决企业的问题。要理解企业的问题，那么就意味着要能帮助企业去开发和利用IT技术，这是用友公司的核心。”目前仅仅了解技术的公司很多，用友公司的长处是有很强的服务和咨询能力。软件服务目前在用友的整个业务中比重不是很大，现在世界上一些成功的应用软件公司服务收入都超过公司业务比重的50%。“用友也有一天会超过50%。”郑雨林认为。

　　用友从现有的以产品生产为主的模式过渡到以产品、服务和解决方案为主的经营模式将面临挑战。这种挑战要求用友开发一种优秀的、开放的文化，它能包容各种各样的模式、思想、人才。郑雨林认为，用友将涉及的领域很广，但不是一盘散沙，总体的布局就像一盘棋，是有规则的，在不同的层次，不同的领域，用友是一步一步走的。他强调，“用友是完整的一盘棋，用友总裁王文京就是这盘棋的总设计者，用友的并购和投资都是围绕这展开的。”

　　8.8亿提供一次机会

　　融资8.8亿，对用友来讲，起到什么样的作用？这些资金够不够，用友下一步会不会在融资方面采取新的举动？ “这些资金对用友不是够不够的问题，而是重要不重要的问题。”郑雨林认为，“不管是多是少，都很重要，它给用友一个机会，一个成为中国最大的软件公司，成为世界软件企业50强的机会，这样的机会是一个软件公司仅凭自我发展很难解决的。”有了这样的一个好机会，用友公司在市场上能够得到更多的关注，能够吸引更多的优秀人才，更多更好的合作伙伴，包括世界上一些著名的软件和咨询公司。

　　用友的招股说明书说明了用友的庞大计划，一些大的发展战略，用友在融资之前早已经确定下来了，只是在一些细节上，随着形势的变化用友也会做一些调整。“如果单纯地讲做多大的事，去融多少钱，风险会很大；而有多少钱再去做多大的事，也会受到限制，二者应该能有机地结合起来。”

　　用友是一个有“野心”的软件公司。8.8亿对成长的中国软件产业不算小数，但对用友来说也许并不算多。 □

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