四大重压在肩

　　四大重压在肩

　　尽管家电业依然看好，但是有四大重压不容忽视。

　　压力之一，人民币升值、出口退税调整，降低业界对家电业利润的增长预期。人民币不断升值、出口退税降低明显对家电行业出口带来较大冲击，全行业利润水平将受到不利影响。目前我国家电业出口比例越来越大，愈加依赖外销市场，其中以海尔出口份额最大，但主要的竞争优势在于低劳动力成本带来的低价格。

　　压力之二，持续通涨给家电企业带来空前成本压力，影响企业盈利增长空间。2008年国内家电企业面临的成本压力比以往任何一年都大。其中包括：国际铁矿石涨价65%，铜、铝等原材料上涨了18%，原油价格也大涨，家电制造成本持续高涨；冰箱和洗衣机产品国家标准中对产品能效比要求的提升，对厂商的产品用材、工艺设计等环节要求提高，也会提升白电企业原材料采购价格；新《劳动合同法》实施后增加家电企业的人力成本。这些都给海尔等国内家电领先企业带来巨大挑战，经营压力骤增。

　　压力之三，从紧的货币政策导致房市萎缩，促使家电需求减少。去年底开始实行的从紧货币政策对国内房地产业影响是空前的，主要表现在加息、上调准备金率和控制信贷规模上。从紧的货币政策将直接增加房地产企业的财务费用，房地产企业融资成本提高，使得房地产公司的产品开发、销售变得更为困难；而贷款利率的提高，也使百姓购房成本大幅提高，抑制了购房需求。

　　压力之四，零售家电渠道严重受控，使家电业腹背受敌欲涨无力。一方面是最上游的原材料价格高居不下，如家电业的铜、铝、铁等原材料攀升幅度让家电业企业喘不过气来；二是在最下游的网络渠道，以国美、永乐、苏宁等为代表的全国性连锁企业，以及一些区域连锁企业，掌握了一二级市场的渠道话语权，尽最大限度地来打压家电供应商，使家电制造企业与连锁卖场打交道时，往往显得力不从心，难以通过涨价消化成本压力。

　　因此在对今年家电业分析研究时，业界对青岛海尔、美的、格力、长虹等国内家电领先企业的业绩预测由乐观转为比较谨慎。业界的疑虑集中在四个方面：持续的宏观政策之下，国内家电业能否继续获得一定的增长？持续的通涨压力之下，国内家电企业利润空间能否得到有效提升？人民币的升值，家电企业出口创汇利润受挤压空间有多大？国际经济走势如何，尤其是美国经济能否走出低靡状态？