全文披露：史蒂夫鲍尔默致杨致远的信

　　以下是微软CEO史蒂夫鲍尔默上周六向雅虎CEO杨致远写的信。

　　2008年5月3日

　　收信人：杨致远

　　雅虎CEO

　　雅虎公司

　　第一大道701号

　　森尼韦尔 加州

　　亲爱的杰瑞：

　　三个月以来，我们在进行可能让微软与雅虎合并的谈判。

　　我首先想对你，你的管理团队以及雅虎董事会考虑我们的收购提议致以我个人的感谢。我感谢你们花时间，花精力在这件事上，我尤其感谢你本人花时间来处理这件事。我感到我们本周的谈判尤其有益，它让我第一次对事情的成败有了清晰的认识。

　　我对雅虎未能接受我们的出价表示失望。我首先在1月31日向你传达了我们的出价，因为我认为两家公司的合并会给我们双方股东创造真正的价值，并且给雅虎，发行商，广告主在市场中提供更好的创新与选择。我们当时溢价62%的出价反映了我们的坚定决心。

　　在我们本周的交流中，我们表示愿意以每股33美元收购，这再次反映了我们珍惜合并机会的决心。和我们最初的价格相比，这一出价可以给你们的股东带来额外的50亿美元价值。

　　这一出价比你们1月31日的股票收盘价高出了71%以上。然而这一切被证明还不够，因为你们最终坚持，微软要多付50亿美元，甚至更多才行，也就是要在我们33美元一股价格基础上再增加4美元。

　　尽管本周的进一步交流，很明显微软采取直接收购你们股东股份的方法不是明智之举。这种途径肯定会牵扯到耗时的扶植代理人的争斗，最终导致交换收购(exchange offer)。我们与你们的谈判使得我们认定，在这一时期，你们采取的步骤使得雅虎不再是微软一个受欢迎的收购对象。

　　我们尤其注意到，为了应对“强行”收购，你们达成了一项新协议，这一协议导致雅虎将付费互联网搜索外包给了Google。我们认为，和Google这一主要的搜索提供商达成的协议可能让雅虎不再成为我们合适的收购对象，理由如下：

　　·首先，通过鼓励广告主使用Google系统，而不是你们的Panama付费搜索系统，它从根本上破坏了雅虎公司自身战略以及长期生存能力。这也会破坏你们的搜索广告，展示广告战略以及它们周围的生态。这会破坏你们广告业务未来加速发展的信心。

　　·基于此，这一协议将削弱雅虎留住那些从事广告系统工作，富有才能工程师们的能力，这些人材对于我们的合并很重要。

　　·另外，它还产生了一系列监管与法律上的问题，没有哪个收购者，包括微软愿意继承这些问题。此外，这一协议将增强那位已经取得主导优势的付费搜索提供商的实力，并且降低这一市场的竞争性以及选择。

　　·这还会让Google可以同时为自己以及你们的搜索平台定价，从而导致雅虎广告主的费用提高。除了还存在法律问题外，从商业角度上说，此举也不明智，除非你们想以此退出付费搜索业务市场，让Google得利。

　　·此举还会阻碍其它任何不依赖Google搜索服务的搜索提供商们的合并。

　　因此，你们的计划让我们扶植代理人，或者采取交换出价的方式收购你们对于我们而言不再有意义。相反，在此我正式宣布，微软放弃收购雅虎的提议。

　　我们将继续前进，并且将继续用我们富有才能的团队，与其它业务合作伙伴一道，继续创新，发展我们的业务。

　　我今天仍然认为，我们的出价为你们的股东提供了唯一一种完全而且是公平的股票价值途径。未能和我们达成协议，你和你的股东们留下了很大的价值不能变现。

　　但很明显，现在不可能达成协议了。

　　再次感谢你们花时间和我们讨论此事。

　　你诚挚的

　　亲笔签名：史蒂夫 A.鲍尔默

　　史蒂夫 A.鲍尔默

　　首席执行官

　　微软公司