投资的高风险

　　虽然有APEX坏账和库存拖累，长虹仍通过一系列的投资和资本并购，完成了所谓的“三坐标”布局。不过，这一系列投资的利润回报却充满着高风险。

　　2007年，长虹的总投资达18.9亿元，比上一年增长88.30%。从上游的虹欧显示器件、彩虹电子玻璃、长虹东元精密、华意压缩、美菱电器，到下游的长虹民生物流、乐家易连锁、四川快益点电器连锁等，再到长春长虹汽车电子、合肥长虹实业、江西长虹电子科技、广东长虹电子、成都长虹网络科技、四川广电星空长虹数字移动电视，长虹按照“三坐标”的产业规划完成了初步的投资。

　　长虹内部相关人士告诉记者，今年的资本开支将大大高于2007年。

　　今年1月16日，四川长虹电子集团有限公司将持有的四川长虹电源有限责任公司100%股权转让给了长虹。

　　2月27日，长虹又以现金方式向深圳长虹科技有限责任公司增资7000万元人民币，以现金方式向四川长虹置业有限公司增资1亿元人民币，增资后，长虹持有深圳长虹科技有限责任公司70%股权、四川长虹置业有限公司69.52%股权。

　　4月19日，长虹发布公告称，将以现金方式向长春长虹增资1000万元，增资完成后，长春长虹注册资本增加为人民币2000万元，其中长虹出资1800万元，占注册资本的90%，长虹控股子公司四川长虹创新投资有限公司出资200万元，占注册资本的10%。

　　长虹多媒体产业群有关人士告诉记者，“长虹集团的投资数额将更大，主要是虹欧等离子项目的投资。”

　　去年11月，在原国防科工委和四川省政府的大力支持下，以四川成都、绵阳、广元为基地，长虹集团整合零八一电子集团有限公司、国营长虹机器厂、四川华丰企业集团有限公司、四川长虹电源有限责任公司及四川长虹欣锐科技有限公司，在此基础上组建了四川电子军工集团有限公司。

　　不过，东方证券分析师陈刚向记者表示，这些新整合的军工企业此前的盈利情况并不乐观，四川省提出了“5年内，四川电子军工集团有限公司销售收入突破50亿元”的目标。长虹集团有着沉重的整合军工产业的责任，这对于2006年亏损9亿元，2007年依然微亏的长虹集团来说，胜任难度极大。

　　从2007年各个项目的表现来看，长虹的投资并没有取得较大的利润回报，其投资的20多个新项目中，只有四川景虹包装制品有限公司、四川长虹置业有限公司、四川长新制冷部件有限公司等4家公司获得了不超过1500万元的收益，其他所有的项目都出现了亏损。

　　对此，上述长虹资产运营部有关人士向记者表示，“2004年到2005年，长虹投资的长虹佳华、国虹通讯、长虹网络目前都开始出现了盈利，2007年的投资可能要需要到2009年才能得到回报。”

　　在此背景下，长虹提出了今年实现增长方式由“量的增长”向“质的飞跃”转型，并力争实现销售收入300亿元左右。然而，2008年新投资的项目究竟能盈利几何？长虹将再度面临艰难的考验。