评论：国美“软实力”控股三联商社

　　国美此次控股三联商社实质是一种“软实力”控股，完成此次控股与整合行为的真正力量是国美最先进的后台管理水平和经营技术等“软实力”。这种并购行为从三联商社看与其说是被控不如说主动受控,这种并购的实质是区域家电零售平台与中国最先进的家电零售运营技术和中国最大家电连锁网络的结合.并购的目的不是购买企业而是要发展企业,而发展企业的关键的就是并购方的经营技术也就是惯常所说的管理水平.

　　单纯从投资的角度来看，本次并购价格确实较高，但是，如果从国美战略性投资去分析，这个价格是可以接受的。并购价格实际上是被并购企业的资产价格竞争性的市场溢价,但是被并购企业的真实价格实际上是并购方经营技术使其产生的真实的价值产出.三联商社真正价值的发挥有赖于两个因素:一是控股方的经营技术;二是控股方的网络规模大小.国美的经营技术是中国家电零售领域内最好的,其多年良好的经营业绩和持续的并购整合经历就是最好的证明;其次,国美拥有中国最大的家电连锁网络,三联的网络融合其中的时候可以让三联的既有网络的边际收益达到最高,这两点是目前中国其他家电连锁网络都难以实现的.国美最好的经营能力与最大网络带来了最高的网络边际收益,因此从战略投资分析，这次并购价格是可以接受的.

　　国美最先进的信息化建设、物流系统建设、服务体系建设等后台实力吸引了众多类似于三联商社的家电连锁运营商想加挂于国美平台上，这也是国美能够在较短时间内多次顺利完成并购、控股行为的根本原因。这些加挂国美的零售平台不一定都完全归国美所有，但却都为国美所用。

　　这个案例说明中国的家电连锁已经进入了一个“软竞争”的时代.领先企业国美率先完成了全国网络布局之后,在用自己的经营技术等软实力去激活整合一些连锁网络,而跟随者仍然处在门店的扩张阶段.

　　后台实力：国美是一个非常重视后台建设的零售企业，它以高效率、精细化的后台运营造就了企业经营行为的高效率与低成本，稳健、先进、高效的后台运营与管理塑造了国美无与伦比的差异化优势。

　　以下主要从“信息化建设、物流系统建设以及服务创新”三个方面展现国美强大的后台实力。

　　1、物流建设：为提高整体供应链的效益，降低运营成本，提升物流管理水平，国美将在全国建立7个区域物流中心。区域性的物流中心将引进新的信息管理平台和自动化的机械工具，形成无论是仓储规模，还是管理现代化上的先进性，都将更好地满足国美内部区域性的配送要求，更能以此为平台，为众多制造商提供系统的物流服务，使其成为区域范围内整个行业的物流中心。

　　以上海青浦物流基地为例，上海青浦物流基地的建设是目前国内最为先进的，该物流基地项目的总用地面积为91617平方米，其中配送中心主体仓库建筑面积为61084平方米。配送中心东、西、北为三面月台，可同时处理50辆收货车辆，100辆发货车辆。除传统的叉车、夹抱机设备外，配送中心还配备了自动化立体仓库，自动输送带、高速分拣机，电子标签，无人驾驶穿梭车、RF无线手持终端等现代化的物流设备，并采用了国际先进的WMS仓库管理系统。通过标准化的作业规范，结合物流设备特性以智能化的软件系统导引人员作业，进行进、出、盘、退、等物流活动，建立 “快速、正确、准时”的物流配送作业模式，提高运作效率。配送中心可储存超过40万件商品，日进出库量可达15万件。该基地建成后将成为国内最大、最先进、最高效的物流配送中心。

　　新国美在东北、华北、华南、华中、西北、西南的配送中心也将陆续投入开发、建设和使用。物流网络规划和设计一直是国美整体运作的一个核心。未来他们将通过在区域重点城市建立6到7个大区级CDC，在一级市场规划建设40个区域RDC，在二级市场以DC覆盖城镇及乡村的方式来构建国美电器的三级物流网络，结合整体供应链的管理，来完成新集团整体的采购，集货，分拨和配送等。

　　实质上，国美构建的物流系统是一种业界最先进的“无缝点对点”物流体系，在满足自身物流需要的同时，还通过构建的“零售链接”将供货商信息系统整合过来，形成整个产业的超导高效物流链。这一“无缝物流”平台有效降低了整个产业链的成本，提高产业的流通效率，为消费者提供了快速、高效的物流服务，提高满足消费者需求的速度。

　　2、信息化建设：07年6月，国美成功完成永乐ERP系统整合。整合后的新国美集团全部统一使用一套ERP系统实现总部集中管理。在保证分部独立运营的基础上，实现了总部集中管理、统一运营、过程监控和分析决策的职能。系统覆盖的经营范围包括：合同、订单、销售、仓储、售后维修、呼叫中心、会员管理、物流配送、收入结算、财务管理等，改变了以往事后管理的状况。