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行业整合提速 白电龙头更具投资价值

http://www.sina.com.cn 2008年02月15日 08:09  中国证券网-上海证券报

行业整合提速白电龙头更具投资价值

白电龙头更具投资价值

  ■ 特别报道

  □本报记者 陈静

  受益于产能转移和消费升级,家电行业在2008年将继续保持平稳增长态势。但是,各个子行业间情况迥异,空调、冰洗等白色家电有望维持量价齐升的良好局面,而对于彩电等黑电厂商而言,奥运会的召开会极大刺激消费需求,但由于平板显示技术的缺失以及液晶屏紧缺难以解决,其盈利能力将大大受限。

  而随着四川长虹(600839)收购美菱电器和华意压缩(000404)并竞购小天鹅(000418)、海信整合ST科龙(000921),黑电厂商强势介入白电领域已显端倪,“黑白配”频频上演,行业整合的提速将给家电行业带来更多的投资机会。

  空调 继续洗牌

  空调行业自2006年走出低谷以来,维持了稳步增长的态势。银河证券研究员朱力军认为,家电行业2008年整体上将保持平稳增长态势,行业投资机会一般,但是空调行业表现将十分突出,而龙头企业增速可能会大大超越行业平均水平,仍具备投资价值。

  东海证券研究员刘俊也指出,2007年白色家电虽然整体上表现抢眼,但真正决定行业整体增长的是空调行业,行业的绝大部分利润也来自于空调行业。

  国家信息中心信息资源开发部与中国家电网联合发布的数据显示,2007年,空调行业已经走出2006年的低迷状态。2007年空调销售年度空调销售量增长10.04%,销售额增长16.85%。2008空调销售年度前三个月更是延续了这种趋势,销量同比增长了48.78%。

  2006年8月到2007年5月,空调总产量为5044.32万台,同比增长18.9%;空调总销量为4610.77万台,同比增长9.3%。2007年一线空调厂家大多扭转了2006年销量下滑的现象,出现了不同程度的增长。

  同时,空调行业集中度进一步提高,格力、美的等龙头企业竞争力进一步增强,更多的弱势品牌被挤出市场。2007销售年度,海尔、格力、美的、志高、海信5大品牌继续领跑国内市场,5大品牌在国内重点城市零售市场销售量占有率为57.90%,销售额占有率为58.36%。根据国家信息中心监测数据分析,2007销售年度空调品牌集中度进一步提高,有能力参与市场竞争的空调品牌与2006年相比由52个减少到33个,而在2008年,将有10个左右品牌会被挤出市场。

  空调行业由于技术比较成熟,产品同质化严重,厂家之间的竞争更多地体现在规模优势及由此带来的成本优势上,在2008年,几大厂家之间纷纷扩大产能,这将导致竞争优势进一步向龙头企业集中。

  格力电器增发募资项目——合肥生产基地将于今年初投产,届时,格力电器新增产能500万台,年产能将达到2000万台;海尔重庆生产基地今年也将达到200万台设计产能。仅格力和海尔新增产能就达到700万台,占到2007销售年度总销量的15%。

  中原证券研究员胡铸强指出,如果2008年出现“冷夏”,国内空调市场可能出现供过于求的局面。但由于行业寡头垄断的格局基本形成,行业龙头新产能的释放将挤压二三线品牌的市场空间,加速行业集中度进一步提高。

  目前国内空调产能已经占到全球的75%,我国已经成为空调生产大国,出口市场的变化将给企业带来深远影响。2007年前10月,家用空调出口3256万台,同比增长22%。2008年,受美国经济放缓影响,对美国、欧洲的出口可能放缓,但是对印度、巴西等国的出口将继续保持强劲增长态势。

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