2007年度家电江湖盘点之笑看风云变(2)

　　◆整合篇◇　　

　　优化产能规模扩张　　

　　无论正确与否，并购之后的整合都是耗时、耗力而且充满风险的。2007年一整年，海信整合科龙、美的整合华凌、长虹整合美菱的工作都在进行当中，并且都远没有结束。

　　由于同属家电行业，并购方和被收购方的业务难免存在重合之处。为了解决上市公司之间的同业竞争问题，2007年11月，海信科龙公告宣布将通过非公开发行的方式购买海信集团的全部白电资产。伺资产重组完成后，科龙将形成完善的冰箱、空调、冷柜等终端产品及其配套产业的白电大生产格局。而海信则抽身出来更专注于平板电视、手机、电脑等黑电市场。相关的产能布局也将随之改变。通过当地生产、就近销售，大海信集团无疑能够大大加快对市场的反应速度，节省物流等生产成本，提高公司的盈利能力和市场竞争力。

　　由于同时要考虑美的集团和美的电器的同业竞争问题，美的与华凌之间的整合更加复杂。根据业内人士的预计，美的电器可能通过向大股东定向增发，大股东以资产置换方式将华凌空调和冰箱资产注入到美的电器，美的集团把旗下机电产业注入到华凌集团，小家电则剥离开来打包上市。如果得到华凌的空调和冰箱资产，美的电器空调年产能将增加150万套，冰箱年产能将增加300万台。　　

　　延伸产业链　　

　　与海信、美的在并购前已经具有较强的白电生产能力不同，长虹并购美菱更多的是借美菱伸长了自己在白电领域的触角。以彩电业务起家的长虹自2004年7月董事长赵勇“执政”以来，就确定了由传统的家电企业向3C领域转移的策略，并希望白电领域有所突破。不过，在此之前，长虹的主要业务集中在多媒体领域，“白电”领域只涉及空调等很少的方面。

　　2007年7月，长虹收购美菱电器20.03%股权一案获得证监会批准，长虹四川长虹、长虹集团联合协议受让合肥美菱集团依法收回的美菱电器近8285万股，分别成为其第一、第三大股东。长虹曾表示，在未来三年内将把原有的空调业务整合入美菱，扩大自己的白色家电领域。而美菱将在冰箱为主业的基础上进一步扩展。据悉，目前总投资3.5亿元的长虹美菱高新产业园一期工程已正式投产，为美菱新增电冰箱生产能力200万台，二期工程预计今年年底投产。

　　12月25日，长虹再度出手，以约2.34亿元的总价拍得了华意压缩29.92%股权，并成为华意压缩的第一大股东。华意压缩是目前国内规模较大的冰箱用压缩机生产企业，目前公司拥有浙江加西贝拉、荆州华意和景德镇华意三处生产基地。去年上半年，该公司生产压缩机633万台，销售压缩机610万台，同比增长了41%和32%。收购冰箱上游企业华意压缩，长虹在冰箱生产领域全面扩张的意图展露无疑。　　

　　编辑部点评：

　　在制造业资产整合的过程中，我们看到基于不同企业风格出现的不同的整合思路，如格力集团打造以格力电器为核心的工业板块，美的明确是相关多元化的扩张，长虹则是由黑电向白电行业的渗透，海信科龙则是业务挪移确立“黑电”“白电”双核心战略。不管是哪一种选择，都体现出从规模化整合到技术扩张的新路，而最终的竞争还将依赖于产品质量的提高和技术的不断创新。　　

　　2007行业相关大事件

　　2007年5月18日，美菱集团签约将美菱10.88%的股权转让给长虹，将美菱9.15%的股权转让给长虹的母公司长虹集团，原格林柯尔持有的20.03%的股权完全由长虹接手，代价是约1.74亿元现金。

　　2007年7月18日，长虹公告透露收购美菱正式获得证监会批准，长虹承诺将空调业务置入美菱以解决同业竞争问题。

　　2007年11月20日，海信科龙公告宣布公司将向控股股东青岛海信空调有限公司非公开发行不超过3.65亿股A股，以购买后者旗下包括冰箱、空调生产和白色家电营销在内的白色家电资产，所涉及资产价格高达25.41亿元。

　　2007年12月14日晚间，国美电器发布公告称将以36亿元的价格通过第三方曲线收购大中电器，并且全面接管大中电器的业务。

　　2007年12月25日，长虹以约2.34亿元的总价拍得了华意压缩29.92%股权，并成为华意压缩的第一大股东。

　　2007年12月29日，海信发布向特定对象发行股份(A股)购买资产暨关联交易报告书，确定海信白电资产评估价格为25.4139亿元。公告称，完成资产注入后，海信空调持有的科龙股权比例将由24.08%提高到44.46%。

　　2007年12月21日，法国SEB集团宣布完成对苏泊尔的收购。

　　2007年12月，美的高层证实，美的整体收购合肥荣事达的计划已提上日程。

　　2007年12月29日，国内液晶上游三巨头中的上广电、京东方分别发布公告称，“鉴于整合在操作上存在技术性障碍，原定的三方整合尚无实质性进展。”

　　专题撰文　本报记者　朱健