国美宣布全面托管大中电器

　　本报讯 记者吴江报道：昨日，国美电器集团召开新闻发布会宣布，在香港上市的“红筹公司”国美电器控股有限公司(国美电器HK0493)通过银行以委托贷款给独立第三方，得到了大中电器的独家管理与经营权，同时获得了从第三方手中对大中电器股权的独家购买权。

　　核心条款要求现金支付

　　国美新闻发言人何阳青透露，国美将向第三方收购大中股权的价格，应为36.5亿元或36.5亿元人民币加上至股权购买日独立第三方公司已支付的利息减去此期间已分配的利润，两者取其高者。之所以采取以上交易方式，涉及到其中一个关键因素，即是大中电器方面希望尽快完成交易，其核心条款就是要求现金支付，36亿元多资金不是一般企业立刻能拿得出的，国美也是在今年中通过增发融资65亿元，为并购整合作了准备；另一方面，不以股权等形式作交易，也避免了摊薄每股收益的问题。

　　国美电器总裁陈晓表示，第三方介入的方式是一个过渡性的安排，其主要原因是促使双方达成现金交易，如果以在港上市的国美电器直接着手，必须要按照国家相关规定履行报批手续，等待

商务部等机构的批复后才能完成。而现在的模式，通过第三方先介入，可以直接与大中实施交易；大中本身也进行了资产剥离，如门店等经营性资产注入到新成立的大中电器公司中，原来的债权债务则由老的大中公司承担。这样的话，第三方可以立即完成对新大中资产的收购。国美以全面委托经营管理的方式，也可以马上对大中电器进行整合和经营，不耽搁时间、也不错过市场机会。据其透露，在完成交易后，国美将在适当的时候把大中资产装入国美电器上市公司。

　　“大中”维持独立品牌运作

　　“下周开始，国美将对大中资产进行盘点，不超过本月25日就可以全面接手经营。”国美电器常务副总裁王俊洲告诉记者，国美电器托管大中电器，并不意味着大中品牌就此消失，因为大中在北京家电零售市场仍是最强势的品牌，这也是国美并购的核心资产，没有理由去弱

　　化。

　　公开资料显示，大中电器在北京深耕20多年，目前在京拥有61家门店，华北其它地区二十家门店，2006年全年销售额为87亿元人民币。而国美目前在北京只有56家门店。王俊洲直言，从经营成本上分析，大中电器核心门店相比同等商圈新开门店，其物业成本更低；目前可用于新开家电零售门店资源稀缺，如果采取自开门店、稳固发展的策略，其成本将会更高，更何况北京市场家电门店已经相对饱和。全面托管大中电器，国美能实现在北京市场门店总店数不变或适度减少的前提下，提升经营布局和单店经营质量的提升。

　　据其透露，国美眼下已经展开了两个独立运作团队管理层的遴选，下周将公布名单并接手操作。

　　“美苏竞争”格局发生变化

　　“更为重要的是，国美与大中在北京将共有117家门店，实现整合后将取得市场的大规模领先。”陈晓道出了此次迅猛出手的最核心要义。

　　市场分析人士指出，一年多来，苏宁一直在为拿下大中以取得北京市场优势进行谈判，而这正是国美最不乐见的事情。因此国美一边向大中提出并购，一边通过永乐当初与大中的并购仲裁进行拖延搅局。在一年多的煎熬后，眼看苏宁与大中愈走愈近、行将达成最后协议，国美终于在最后关头砸下重金取而代之，出手确实果断。

　　在行业内人士看来，上海永乐与北京大中尽归国美后，家电连锁行业的“生态”正面临新一轮的失衡，苏宁如何应对国美咄咄逼人的全国攻势实在令人关注。