“拆墙效应”推动行业持续增长

　　国美电器(0493.HK)公布2007年中报显示，今年上半年，国美电器实现销售收入211.57亿元人民币，同比增长73.88%；实现营运利润8.94亿元人民币，同比增长106.47%；扣除少数股东权益后，实现净利润3.95亿元，同比增长14.50%；实现基本每股盈余0.13元。如不考虑华平可换股债券之衍生工具公允价值评估所导致的账面利润减少人民币4.11亿元的影响，公司实现净利润为8.06亿元人民币，同比增长177.9%。

　　国美近日发布了自己的半年报告，数据显示收入同比增长73.9%，利润同比增长106.47%，收入与利润的平均增幅是中国经济增速的8倍。与此同时国美战略伙伴的中期业绩也大幅增长：大基数的海尔利润增幅接近40%，长虹的预期增幅为50%、美的预计超过100%。而另一个更为少见的现象是，无论是零售还是制造企业的营运费用都出现了不同幅度的下降，商业与工业库存的比例也在下降。中国家电业进入了收入、利润高增长，库存、费用低增长良好运行区域。

　　家电行业专家罗清启认为，出现这种“两高两低”局面的真正动因不是连锁企业的网络扩张，而是国美推动的拆除流通与供应之间的“流供墙”的结果，这是流供企业ERP对接带来的高质量的经营性业绩。预计这种由国美主导的拆墙运动带动行业良性增长将会持续，并且对行业的优化面也将会扩大。

　　2007上半年国美推动了像海尔、索尼、美的、松下等350家大中型核心供应商与自己的ERP系统实现了对接。这个对接意义巨大，它在历史上第一次实现了中国流通企业与供应商之间的无墙化互动，适时数据的对接与交换成为现实，流通企业与供应商之间信息流、物流、资金流实现了畅通的互动。这样的结果是让中国家电业的配套、制造、零售的

供应链实现了首次无缝对接，原来产生于供应商与流通企业结合部的库存也开始了大幅度降低。

　　在上个世纪90年代中期到现在长达10多年的时间里，中国家电业内广为流传着一句谶语：制造企业规模达到100亿元的时候就非死即伤。这其实是行业企业成长的真实写照，整个行业制造企业开始宿命地认为在100亿之后自己再难成长，成长规模成为制造企业命运的魔咒。

　　罗清启认为这根本没有魔咒，被主观认定的魔咒是中国家电业流通效率低与流通不准确造成的库存灾难。在国美这样网络覆盖全国的大规模流通企业诞生之前，家电制造企业靠的是成千上万家小规模的、非连锁流通企业在销售自己的产品，当企业规模达到一定程度之后，其所对应的流通企业的数量肯定大增，当流通企业群的数量大增之后，这就意味着不准确定单的数量会大增，而不准确定单的增加实际上就增加了产生大量库存的机会，而大量库存产生的直接结果就是亏损，全国库存亏损与真实的销售利润对冲之后肯定就是低利润或者就是亏损。

　　巨大的亏损反过来让制造企业停留在自己能控制的规模范围内徘徊不前，长而无果的状态一直在延续。在这种流通条件的限制下，整个制造企业的运营重点不是围绕真实消费需求去开发产品、开发市场，而整个企业都像一只捕鼠队一样在全员控制“库存之鼠”，这样的结果是整个行业的进步受到限制，而制造企业也一直处在一个滞胀不断的痛苦过程之中。在连锁企业诞生之后，供应商把自己的流通痛苦和压力的怨恨发泄在连锁商身上，这就是所谓的供应与连锁流通的矛盾，这实际上是一种误解。

　　在国美与供应商没有实现

信息化的对接之前，中国家电业一直处在一个为库存而烦恼的阶段。因为没有准确的需求信息，供应商一直处在一个用过多的产品去等待定单的状态，因为供应商之间竞争的激烈以及计划经济时代的用产品去碰定单的习惯的存在，每个销售旺季结束之后没有销售的产品变会自然转变成库存，因为每个企业都存在巨大的库存，所以整个行业的库存成为吞噬利润的巨大肿瘤。中国空调与彩电产业历史库存都曾超过1000多万台，这就是这些行业丰产不丰收的原因。

　　在产品技术变化与跌价速度都加快的情况下，在家电产品本来的利润就很稀薄的情况下，再加上一直去不掉的库存亏损，中国家电业的年度利润实际上就是被库存亏损对冲之后的惨渣剩汤，而在国美拆掉了与供应商之间的“墙”的时候，整个家电板块的经营业绩马上证明了这个信息化运动的正确性和优化力量的强大。