白电与黑电发展呈现两重天

　　本报讯 (文/表 记者刘新宇) 家电板块各上市公司公布的中报预告中，除了厦华电子(600870)和澳柯玛(600336)等少数预告上半年出现亏损的个股外，格力电器(000651)、小天鹅(000418)、四川长虹(600839)、万家乐(000533)等多数个股上半年净利润较去年同期有超过50%的增长，美的电器(000527)、哈空调(600202)更是有超过100%的增长。分析师普遍给予家电板块“中性”的评级，同时也认为，行业中仍有投资亮点值得关注，尽管人民币升值可能带来家电出口增速放缓，但国内居民消费升级、国家促消费政策以及农村城市化持续发展，均成为家电行业持续增长的动力。白电方面，重点关注龙头企业，黑电则因处在产业变革中，需要保持冷静。

　　寻宝图

　　白电：坚持选龙头

　　公开的数据显示，今年1～5月家用空调内销同比增长16.94%，总销售量同比增长10.48%，出口增加为6.39%，

冰箱行业在一季度就有了同比增长36%的销量，洗衣机平稳增长，也有不错的表现，东方证券分析师张小嘎对本报记者指出，白电上半年销量整体形势要比去年好，而行业经过前期的大浪淘沙，品牌集中度进一步提升，呈现“强者恒强”的局面，竞争格局会越趋稳定。同时，与黑电相较，白电的技术更新换代要慢一些，不会有像黑电一样迅速的品牌更迭，因此，白电方面应坚持选择龙头股。下半年，虽然不是白电的销售旺季，但由于整个白电行业在增长，同比销量还是会继续增长。

　　国信证券分析师王念春则表示，下半年家电行业会重回理性，一些上半年涨得比较厉害的个股，如果没有业绩和题材的支撑，难维持稳定的股份，因此应重点关注那些在国际上有比较优势、在国内有定价能力的企业，比如格力电器、美的电器等。

　　评级机构

　　东方证券

　　国信证券

　　申银万国

　　中信证券

　　国泰君安

　　招商证券

　　实力机构对家电行业及个股评级

　　行业

　　评级

　　中性

　　中性

　　中性

　　中性

　　中性

　　中性

　　公司名称

　　美的电器(000527)

　　格力电器(000651)

　　小天鹅(000418)

　　科龙(000921)

　　苏宁电器(002024)

　　青岛海尔(600690)

　　四川长虹(600839)

　　TCL(000100)

　　万家乐(000533)

　　苏泊尔(002032)

　　哈空调(600202)

　　厦华电子(000870)

　　澳柯玛(600336)

　　推荐个股

　　格力电器、美的电器、

　　青岛海尔、厦华电子、海信电器

　　格力电器、美的电器、

　　四川长虹、海信电器、苏泊尔

　　格力电器、美的电器、苏泊尔

　　美的电器、青岛海尔

　　格力电器、美的电器、

　　海信电器、 四川长虹

　　格力电器、青岛海尔、四川长虹

　　家电公司中报预增情况

　　100%～150%

　　50%以上

　　50%～120%

　　将盈利

　　100%～120%

　　大幅增长

　　超过50%

　　将盈利

　　60%～100%。

　　30%以上

　　100%～200%

　　将亏损

　　可能亏损

　　半年报预增

　　黑电：谨慎选股

　　与白电形势大好相较，黑电则处在一个非常困难的时期。由于国内企业在平板技术方面不具核心竞争力，平板合资品牌的降价，更是让国产品牌的市场份额越发缩小。张小嘎指出，在第一季度，面板价格跌得太快，导致厂家存货跌价，二季度虽然面板价格企稳，但销售紧俏，不少企业又拿不到货，整个上半年，厂家都处在一种非常不舒服的状态。张小嘎预计，下半年，随着黑电销售旺季的来临，黑电企业会逐步走出困境，生产规模的进一步扩大，也将为企业生产成本的降低带来机会。张小嘎建议，黑电中选股还要看企业的经营管理效率，在平板时代，企业必须对市场和产品的反应够快才能跟得上发展步伐，这个时候企业的经营管理效率至关重要，个股方面，虽然厦华电子上半年预计亏损，但因看好其在管理体系方面的调整，值得关注。

　　王念春也提醒投资者，目前，黑电行业正处于产品升级时期，行业明朗化还未看到，投资风险较白电要大一些，选择黑电个股，需要保持冷静，可关注四川长虹。

　　值得注意的是，家电行业中，除了黑电和白电，一些注重产品差异化，走细分市场道路的小家电企业，也值得关注，比如苏泊尔(002032)。

　　澳柯玛(600336)该股近期逆势飘红，表明有主力正在战略性建仓该股，而中信证券成为公司的第二大股东则表明该股已被资本大鳄相中。该股价格极低，且经营已出现拐点，并具备券商、新

能源及清欠重组题材，拉升行情有望展开。

　　(东方证券 赵晓宁)

　　机构看好个股

　　哈空调(600202)公司全面掌握了大型电站空冷系统的核心技术，在石化空冷市场占有半壁江山。且公司已经预告中报业绩预增100%~200%。走势上，该股稳步构筑上升通道，量价的有序配合也显示出大资金的不断增持，股价修复中短期技术指标后，有望再次发力上攻。 (北京首证)