长虹主攻PDP率先引发产业升级

　　本报记者 三木

　　编者按：

　　纵观2006年，中国家电业继续保持着快速发展的态势。在这一年里，随着产业全面升级以及组织结构的不断调整，家电业3C融合的趋势越发明显，而在同外资品牌的市场竞争中，中国家电企业由于核心技术缺失而导致的后果也日益严重。

　　这种现象在彩电市场表现得淋漓尽致。由于不掌握平板电视屏的核心技术，在CRT向平板电视转型的调整期，国内彩电企业普遍表现出赢利能力不足的现象，同时国内彩电企业在彩电市场的话语权也越来越弱。这种背景下，国内彩电企业涉足平板电视上游屏制造领域已经拥有深远的产业意义，而国家“十一五”计划也明确指出国内企业涉足核心技术的重大意义。

　　不过同样在2006年，长虹选择了进军平板电视上游屏制造，投入6.75亿美元，在国内首家建设最先进的八面取PDP模组项目，并通过资本运作的方式，获取PDP模组产业的核心技术，这多少让家电同行和资本市场为之一震。

　　其实，回顾长虹的发展历程我们不难发现，自上世纪80年代末期出奇招投资3000多万元人民币在国内率先引入CRT彩电生产线大获成功，到上世纪90年代末期投资背投影电视获得赢利，再到今日投资几十亿元人民币做PDP，长虹似乎每次都走在彩电产业改革的最前端。

　　对于这一切，沉稳中带着老练个性的长虹掌门人赵勇则用“一个调整的结束，一个调整的开始”来形容。他认为：“长虹已经结束多年来销售和赢利持续徘徊不前甚至后退的被动局面，而开始一个良性、持续的增长性调整，开始从量变到质变的跨越性调整。”

　　虽然我们赞同长虹勇于吃螃蟹的精神，不过接踵而来的疑问还是让我们对长虹做其他大部分厂商都不看好的PDP事业捏了一把汗：在目前国内PDP市场整体唱衰的大环境下，长虹选择PDP项目能否得到消费者的认可？是否能够拥有与风头正劲的LCD一决高下的实力？而收购来韩国ORION公司和合作伙伴彩虹能否提供强有力的技术支撑？资金储备和来源是否也存有潜在风险？

　　带着这些疑问，2007年伊始，记者就从业界所关心的市场、技术以及资金三方面着手，客观地对长虹上马PDP项目存有的机会和潜在的风险进行了分析。

　　市场篇：PDP市场机会远大于风险

　　虽然国内平板电视市场PDP发展不如LCD强劲，但中怡康预测，2007年中国PDP电视的销量将突破100万台。而DisplaySearch统计也显示，2006年全球销售PDP将近1000万台，到2010年将达到2500万台-3000万台。特别在欧美市场，PDP在42英寸以上市场更是占据了接近70%的市场份额。

　　PDP更符合市场需求

　　中国电子科技集团公司第三研究所高级工程师刘全恩指出，PDP电视机采用R、G、B荧光粉自发光原理，具有CRT电视机对比度高、彩色还原性好、显示逼真等特点。CRT、LCD、PDP电视机中唯有PDP电视机可以实现全数字化，即端到端传输过程中，都是数字信号处理，不经过D/A(数模)转换，不会产生信号失真和图像信息的丢失而使图像质量下降的现象。同时，刘全恩对PDP电视更具市场前景进行细致阐述认为：

　　1.PDP对比度更高，更具立体感。

　　PDP电视是自发光型显示器件，黑和白的表现能力都很强。LCD电视靠白色光灯透过LCD板成像，因而在图像较暗时不黑，所以很难达到高对比度。根据日本工业标准调查会调查，在居室环境下PDP电视对比度大大优于LCD电视，可以细微控制影像的灰阶，连夜晚墙壁上的石纹都能够细腻地表现，LCD电视却不能。

　　2.PDP动态画面清晰度更好。

　　PDP对信号响应速度是微秒级的，而LCD最少也达4毫秒，PDP响应速度比LCD快2660倍。三星研究表明，显示动态影像时，LCD清晰度急剧恶化，而PDP清晰度几乎没有变化。LCD电视更加适合显示静止画面，如应用于计算机显示。

　　3.PDP可视角大，更适合全家观看。

　　PDP电视的可视角度接近180度，几乎不存在视角问题，消费者在不同的位置，看到图像的亮度、对比度和色度基本上变化不大，远强于LCD电视机。

　　4.PDP电视是真正的健康电视。

　　大阪教育学院调查表明，在观看PDP100分钟后视力会轻微下降，但休息一下就马上恢复了，而观看LCD100分钟后，视力下降较大，休息后也不能马上恢复，眼睛会有疼痛的感觉。

　　5.PDP电视动态清晰度更高。

　　显示器件清晰度分动态清晰度和静态清晰度，从静态清晰度角度考虑，LCD较容易实现高清。而电视节目、电影基本上都是动态画面，在这方面PDP更具优势，所以作为电视来说动态清晰度才是更关键的参数。

　　6.PDP实际功耗远低于LCD。

　　LCD的背光源一直都亮着，故在显示不同明暗的图像时其功率相当。而PDP在全亮时的功耗比LCD略高，但在全黑时的功耗只有LCD的一半以下。韩国电视台KBS对二者实际功耗比较证明：播放电影“哈雷波特”，50英寸PDP电视一小时消耗180W，而46英寸LCD电视一小时要消耗270W。

　　7.PDP电视使用寿命很长。

　　目前PDP电视寿命超过6万小时，以每天观看4小时计，可以使用41年。在实际使用时，有研究表明，在使用相同时间后，当LCD电视亮度下降11.2%时，PDP电视只下降5.5%。

　　欧洲设厂形成全球供销链

　　去年12月6日，长虹捷克彩电生产厂落成。长虹企划部部长何克思介绍，长虹捷克生产厂是长虹公司在欧洲的第一个重大投资项目，目前以生产彩电为起点，未来将发展成为集生产、研发为一体的综合性家电生产基地。该项目一期工程安装5条生产线，可生产LCD、PDP以及CRT电视机，年产量超过100万台。这一项目有利于扩大捷克出口，同时也有利于长虹利用捷克这一平台，实现PDP电视全球销售的目标。从而形成全球PDP电视市场产销链，让长虹可在全球范围内实现轻松调配。

　　中国市场只是特殊现象

　　何克思指出，造成目前国内市场PDP发展不如LCD的主要原因是国内的LCD整机厂商不掌握上游屏资源，整机利润相对狭小，从而令LCD整机厂商只有通过打击PDP的方式来保证生存的利润空间。与全球市场PDP热销不同，PDP在中国市场的表现只是特殊时间内特殊市场的特殊表现。事实上，中国PDP电视销量只占全球市场7%的市场份额，因此从全局观点看，PDP电视的市场前景更为广阔。

　　成本优势锻造又一利器

　　四川世纪双虹显示器件有限公司总经理田小红指出，PDP电视机主要成本为PDP模组，占制造成本的70%左右。

　　他表示，PDP未来降低成本空间约为50%，远大于LCD。PDP模组中线路成本占材料成本70%左右，中国有成熟的产业基础，具有较大的成本降低空间；而LCD模组中屏成本占材料成本70%左右，成本下降主要依靠于屏技术的进步或更大投资。另外PDP模块在结构上与集成电路、电子元件等配套产业联系紧密，便于降低成本，而LCD模块则几乎纯粹依赖面板技术，因此其综合成本的降价空间相当有限。

　　据了解PDP成本下降有两点原因：

　　一是据相关统计显示，50英寸PDP面板在2006年年底，价格已经跌至900美元左右，而900美元将成为一个市场明显扩大的信号。当50英寸PDP面板的性价比有进一步突破时，PDP市场将得到新的增长动力。

　　二是商用PDP市场依然稳步增长。据赛诺统计，2006年商用PDP全年销售量达8万台-10万台。而在2008年，借助北京奥运会、上海世博会等商机，届时机场、地铁、餐饮等场所的需要将使PDP更具优势。

　　总之，从PDP进入市场的技术成熟度、成本优势以及成品销路来看，长虹涉足PDP的市场条件已经成熟，放眼全球平板电视市场来看，长虹投资PDP项目的市场机会远远大于风险。

　　赛诺市场公司常务副总经理叶平：

　　一些研究机构在统计时将LCD电视总销量与PDP电视比较，得出了前者远超后者的结论。其实这样的比较毫无意义。因为在37英寸以下，几乎没有PDP电视的销售，而在42英寸以上市场，PDP电视具有明显优势。LCD面板受大规模量产以及成本、技术的限制，其在大尺寸方面还不能与PDP电视相比。因此长虹投资PDP，从市场角度来讲是有前景的。

　　技术篇：多方支撑减小PDP投资风险

　　长虹投资PDP，技术一直是外界担心的话题之一。但长虹已联手彩虹，得到其10年研究PDP的基础支撑，并间接控股了韩国ORION公司，再加上长虹对PDP研究的底子，因此长虹上马PDP项目变得游刃有余。

　　牵手彩虹：为量产奠定基础

　　2006年3月10日，长虹集团与彩虹集团共同成立北京世纪双虹显示器件有限公司；7月12日，北京世纪双虹迁至四川绵阳，更名为四川世纪双虹显示器件有限公司，注册资本为18亿元，其中长虹集团以现金出资14.4亿元，占全部股权的80%。

　　四川世纪双虹显示器件有限公司副总经理贾云涛介绍说，1996年彩虹就跟踪PDP技术发展，1997年彩虹在北京设立了PDP项目部，建立以量产设备为基础的PDP研发实验线。目前北京PDP实验室的技术已经拥有10年研发经验，是国内唯一的PDP技术研发队伍，有135件PDP的专利申请。

　　长虹何克思指出，彩虹经过10年的研究和发展，已经具备产业化的能力，八面取技术也早就有研究和多年的沉淀，同时长虹也吸引了国内外一些研究PDP的顶尖专家加入，技术基础已经足够支撑产业的发展。

　　控股ORION：实现核心技术升级

　　1.成功控股ORION

　　2006年12月22日，世纪双虹以9990万美元的成交价，从美国投资公司MP手中收购了荷兰Sterope Investments B.V公司75%的股权，从而获得了该公司全资子公司——韩国ORION公司75%股权。目前，长虹集团已经实际成为韩国ORION的控股股东。

　　2006年12月29日，长虹发布公告，将与世纪双虹、美国MP(即持有韩国ORION另外25%股权的股东)共同出资2.25亿美元成立四川虹欧显示器件有限公司，四川长虹出资0.9亿美元，占全部股权的40%。至此长虹收购韩国ORION公司案落下帷幕。何克思指出，收购ORION后，长虹拥有了原先ORION拥有的PDP相关专利350多项，其中包括12项核心专利，其他厂家都在使用，这些专利能够在以后过程中有效避免PDP的专利纠纷。

　　2.ORION尚在“赚钱”

　　据四川世纪双虹显示器件有限公司总经理田小红介绍，韩国ORION在PDP方面拥有18年的研发经验。在亚洲金融风暴中被美国MP控股的荷兰Sterope收购，不过其PDP项目一直通过银行贷款方式继续研发。目前ORION主要有两方面工作：一、对PDP项目继续投资，已经拥有353项专利，12项核心专利；二、MPDP(PDP电视墙)方面，从2005年研发，到2006年实现销售额5200万美元，净利润超过300万美元，由于在PDP电视墙市场处垄断地位，预计2007年该项目的利润将达到1000万美元以上。长虹收购ORION投资价值就充分显现出来。

　　3.韩国媒体为何炒作？

　　自传出长虹要收购韩国ORION风声后，韩国媒体和PDP企业表现出慌张情绪。韩国《朝鲜日报》对此事进行两次专门报道，表现出技术可能外流的强烈担忧。

　　除韩国主流媒体担忧外，韩国PDP企业三星、LG等也联合起来，为防止PDP核心技术丢失而奔走。据透露，国外企业担心CRT的覆辙再次上演，对中国主流彩电企业掌握PDP核心技术心有余悸，因为一旦中国企业掌握了PDP的核心技术，那么国外企业对PDP技术的话语权也就相对削减。

　　其实，从韩国媒体和企业反常的态度，我们也可以看出ORION公司掌握的PDP方面的核心技术也非同一般。

　　三方联合：夯实技术基础

　　1.轻松实现八面取

　　长虹对PDP八面取的技术和工艺的实验早就在进行，现在长虹技术中心就有专门的实验室在做。而且这个八面取设备是全球第五条生产线，它的技术是相当成熟的，设备也来自于其他PDP屏生产厂家，在实现量产方面，长虹有信心。

　　另外据其介绍，长虹投资八面取PDP生产线预计2007年初大规模动工，2008年6月以前大量生产。完全量产后，每年产能达到216万张，排名全球第四。此外，长虹将大大缩短爬坡期，努力在最短时间内让长虹PDP良品率达到85%以上。

　　2.完全有做高清PDP的实力

　　长虹何克思指出，先前有声音对长虹PDP量产后，能不能实现高清提出质疑。事实上，这种担心没必要，因为高清PDP电视在以后的市场竞争中才更具竞争优势，长虹不会投资几十亿元人民币做一个连高清PDP电视都不能生产的项目。

　　而据世纪双虹贾云涛介绍，彩虹、韩国ORION掌握的技术同样能做高清PDP面板。计划50英寸以上PDP面板全部实现高清，同时技术还具备升级的能力。

　　中国电子科技集团公司第三研究所高级工程师刘全恩：

　　与LCD电视相比，PDP电视具有全数字化、动态清晰度高、动态能耗低、寿命长、可视角宽、画面对比度高等六大优势，但不幸的是，这些优势反被误读为劣势，其中误读最严重的是清晰度。造成消费者清晰度误区的原因是LCD电视分辨率较高，而不少厂商有意无意将显示屏分辨率作为判断平板电视清晰度的唯一标准。但是，“清晰度不仅决定于分辨率，还受到电路、响应时间、对比度等多种因素的影响”。而这方面，PDP的综合效果并不比LCD差，反而某些指标更高。

　　中国工程院院士吴祖恺：

　　我国发展PDP有人才优势，技术上的发展空间远大于LCD，PDP的零部件及其原材料国产化比LCD容易，成本可以大幅度下降，而且PDP的投资小于LCD，相对风险较小。

　　资金篇:多方投资 共担资本风险

　　长虹投资几十亿元做PDP，一度被外界誉为“豪赌”，但长虹上马PDP到底是赌博还是投资，我们还是从其股权结构分析。

　　PDP项目股东构成

　　据长虹新闻发言人何克思介绍，在投资PDP项目上，长虹率先与彩虹在去年3月份各出资100万元，在北京成立“北京世纪双虹显示器件有限公司”。

　　2006年12月22日，世纪双虹以9990万美元的成交价，从美国投资公司MP手中收购了荷兰公司Sterope Investments B.V公司75%的股权，从而间接获得韩国ORION PDP CO.LTD的75%股权。

　　2006年12月29日，四川长虹正式参与到PDP模组项目建设中来，并与世纪双虹、美国MP(即持有韩国ORION另外25%股权的股东)共同出资2.25亿美元成立四川虹欧显示器件有限公司。

　　其中，世纪双虹以现金出资0.95亿美元(约合7.6亿元)，占全部股权的42.22%，四川长虹以现金出资0.9亿美元(约合7.2亿元)，占全部股权的40%，美国MP公司通过其两家全资子公司共同以现金出资4000万美元(约合3.2亿元)，占股本的17.78%。

　　至此，长虹成为PDP项目的最大的股东。

　　政府、银行鼎力支持

　　据长虹透露，政府给予长虹的支持涉及资金、土地和研发等方面。2006年12月18日，信息产业部与四川省人民政府在北京人民大会堂签署框架协议，共建“创新型长虹”。

　　框架协议第一条，明确对长虹PDP项目表示支持。即部、省将积极创造条件，共同支持长虹实施PDP显示屏的生产项目，并引导相关产业配套形成产业集群。四川省政府将在融资、产业配套、土地规划、税收优惠、人才引进等方面给予积极支持；信息产业部将积极协调国家相关部委，把PDP显示模组技术列入国家有关专项规划，并在长虹申报项目时给予指导和帮助；部、省还将共同支持长虹开展国际合作，并将积极协调有关部门给予政策和资金支持。

　　长虹董事长赵勇指出，长虹的现状可以用“一个调整的结束，一个调整的开始”来形容。“长虹已经结束多年来销售和赢利持续徘徊不前、甚至后退的被动局面，而开始向一个良性、持续的增长型企业调整，开始从量变到质变的跨越性调整。”赵勇认为，长虹目前面临三道坎，一是高科技行业与低附加值，二是规模化产业与精细化管理，三是品牌知名度与美誉度。“认清这三道坎长虹就有改进的空间”。赵勇同时表示长虹将在3年之内取得实质性进展。

　　另据何克思透露，绵阳市政府承诺支持PDP项目不低于6亿元，已经开始部分兑现。目前，绵阳市政府把“华丰”划给我们，华丰现在净资产是1亿元(经审计评估约1.3亿元左右)。除此之外，绵阳市政府在经济开发区为支持项目提供了3000亩土地及几百亩商业配套用地。四川省领导也表示在省支持工业的财政资金中给予支持。

　　更重要的是向国家申请支持。平板电视已作为国家“十一五”发展规划，甚至是“2006年至2020年信息产业中长期发展纲要”里最重要的发展项目之一，还有集成电路、软件、下一代通讯技术、互联网技术等，平板作为关键器件国家是非常重视的。科技部在“十一五”期间，给平板电视列了5亿元的专项资金；信息产业部在电子发展基金中把平板列为重点支持项目。信息产业部、国家发改委、财政部正在会商拿出一笔资金专门支持长虹平板电视产业。

　　而据何克思透露，目前国家开发银行已经承诺给这个项目进行40亿元的融资贷款。

　　即使失败也不会成为包袱

　　从单位产能的投资来比较，PDP投资成本仅是LCD的1/4、1/5甚至1/6。世纪双虹贾云涛称，长虹规划投资的这条PDP生产线需约7亿美元，若投资同等产能的LCD生产线，大概需要30亿美元。相比LCD，PDP能以更少的工序、更快的时间、更低的设备投资完成同等产能产品的制造。

　　摩根-斯坦利在对PDP和LCD的投资效能比较分析后得出了这样的结论：PDP技术因为具有较高的性能价格比，从而更具吸引力，同时PDP技术所带来的利润也较丰厚，因此，PDP将会在相当长的时期内成为大型电视市场的统治者，即使当第七代LCD开始投入批量生产，这一点也不会发生改变。摩根-斯坦利还特别指出，对于大型电视制造业来说，TFT-LCD技术并非是利润最丰厚的技术，并且其市场前景不大可能超过PDP。PDP的资本性支出的效率为LCD电视的两倍，而生产成本比LCD电视低1/3，因此，PDP业务的利润超过了LCD电视。

　　何克思表示，退一万步讲，即使长虹对PDP的这些投入资金都用完，长虹的资产负债率仍然只会增加5个百分点，这仍然是一个保守的财务安排。

　　记者查看了长虹2006年第三季度财报发现，长虹资产总计达162亿元人民币，而负债总额仅为70亿元人民币左右，按此估算，即便长虹投资PDP项目血本无归，其资产负债率也不过增加5个百分点，相对其他家电企业来说，依旧拥有很雄厚的竞争优势。难怪长虹董事长赵勇甚至认为即便PDP项目砸了，长虹的生存仍然不会受到影响，维持现有的产业规模甚至保持一定的发展肯定不会受到影响。

　　客观地讲，从资金筹备来看，长虹基本把PDP控股交给集团操作，这无疑最大限度地降低了投资者的风险，同样也大大增强了长虹投资者的信心。

　　-专家观点

　　市场技术资金为PDP项目保驾护航

　　投资PDP项目后，长虹在电视领域特别是在未来的高清电视领域的核心竞争能力就将得到大幅度提升。这个项目刚开始肯定会亏损，如果爬坡期的速度上不去，亏损的时间会更长，但这些问题即使出现，亏损很大一部分是因为固定资产折旧造成的，折旧占的比重很高。当项目产品达到基本合格率后，打开销售市场，同时产能逐步提升，在财务报表上可能仍反映是亏损，但现金流是“正的”，不过这只是投资回收期长短的问题。

　　从某种角度说，一个企业的现金流与利润一样重要，现金流是企业在资本市场上资本信用最主要的体现。如果说在股票市场上人们以投资赢不赢利和未来的增长来定股价，但银行看重的指标是看企业现金流，亏也没有关系，只要现金流好就有偿还能力。同时综合国家资源对长虹的帮助以及国家相关部委的重视程度考虑，我们有理由相信长虹的资金发展将走向良性循环。

　　　从以上分析我们可以看出，长虹投资PDP项目有其市场分析、技术基础和资金保障三方面保证，长虹董事长赵勇指出，长虹上马PDP项目肯定存在着一定的风险，但企业的经营就是对风险的决策，关键就是值不值得，风险到底能给我们带来什么样的最终价值。投资PDP，我认为该干！能干！值得干！