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昔日家电龙头长岭 如今成烫手山芋


http://www.sina.com.cn 2006年10月16日 09:27 财经时报

  作者 王旗

  这间曾经辉煌一时的家电龙头企业,如今即使沦落为仅剩下个壳,也是一个并不太招人喜欢的壳。尚存的希望是,当地政府愿意出面拯救这个昔日的明星。

  如果不是有资本大鳄复兴系介入的传闻,长岭(集团)股份有限公司(S*ST长岭,00056
1)——这家陕西生产冰箱的企业,几乎已经被家电市场和资本市场遗忘了。

  10月16日,S*ST长岭唯一的盈利资产将被公开拍卖。此后,虽仍留有冰箱等白家电资产,但赢利能力薄弱,S*ST长岭几乎成为净壳。这家曾造就中国驰名品牌,经历业绩鼎盛的企业,现在却几近无以为生的状态。

  目前,S*ST长岭是陕西省仅剩的还没有股改的两家上市公司之一。其关联方对它尚有三亿多元非经营性占款等待清欠,S*ST长岭股改以及重组前路茫茫。

  复地传闻

  一篇

证券分析师的文章又撩动了市场对S*ST长岭的兴趣。武汉新兰德一位分析师的文章称,上海复星集团旗下主营房地产业务的复地集团(2337.HK)将以零价格收购陕西省国资委持有的S*ST长岭的股份,然后向S*ST长岭注入复地集团在上海及江浙优质房地产项目,置换出白色家电资产。

  而上海复地的一位新闻发言人向《财经时报》坚称,绝无此事。

  早在2004年4月前后,就有复兴集团与S*ST长岭签约合作的消息报出,当时S*ST长岭因为连续三年亏损被暂停交易,正是其期待重组、苦寻买家的时候。一个值得一提的巧合是,当年陕西省向企业界征集清明公祭轩辕黄帝陵的“民间主祭人”, “民间主祭人”必须要为整修黄帝陵捐资不少于500万元人民币。

  其时,上海复兴集团董事长、复兴系掌门人郭广昌,从11家报名单位中胜出,成为民间主祭人。公司称,参与公祭活动使复兴集团和陕西省攀上亲家,对复兴公司的战略部署有重要意义。

  此前复星集团已经在陕西投资了两个项目,投入资金近3000万元。当时舆论普遍认为,复兴集团争作主祭人,意在进军西部市场。

  如今两年多过去了,复地集团发言人在否认入主S*ST长岭的同时告诉《财经时报》,陕西西安是其重点关注的区域,但目前还没有具体投资项目可以发布。

  武汉新兰德不愿具名的分析师对《财经时报》表示,其分析文章并非捕风捉影,但重组事件仍有诸多不确定性。

  净壳

  这些日子,许多中小股东为这一还在传闻阶段的重组事件兴奋不已,甚至有人据此估计,年底S*ST长岭股价能够涨至4元,由于当事方坚决澄清,现在看来这一希望非常渺茫。

  利空因素仍在影响着投资者对S*ST长岭仅存的信心。最大的打击来自近日,惟一的赢利资产即将被强制拍卖。

  即将被拍卖的资产,是S*ST长岭持有的陕西长岭纺织机电科技有限公司(下称长岭纺电)4000万元股权。

  2003年成立的长岭纺电,是全国最大的纺织电子仪器和设备的科研生产基地,如今已在国内同业中取得不错业绩。目前,长岭纺电的主导产品——数字电子清纱器,在全国市场占有率达60%,其实验室仪器系列全国市场占有率达80%以上。

  被迫拍卖的起因,源于一桩三年多前的买卖合同纠纷,2003年4月,广州冷机公司因S*ST长岭及宝冰公司拖欠其货款,起诉要求判令两家欠款公司返还货款本金3227万元及利息549万元。由于S*ST长岭和宝冰公司一直没有完全履行还款义务,法院最终裁定,拍卖或变卖S*ST长岭持有的长岭纺电4000万元投资权益或股权。

  本月16日的拍卖将由三家拍卖公司联合执行。一旦拍卖成功,意味着S*ST长岭将失去对长岭纺电的所有权益。而长岭纺电是S*ST长岭如今惟一的赢利资产。

  8月公布的中期报告显示,长岭纺电为公司贡献了一半以上的收入,以及600多万元营业利润,而另一主业电冰箱制造则有600多万元亏损。在2005年,长岭纺电实现1.47亿元收入,毛利率更高达43%。

  当《财经时报》问及长岭纺电拍卖后,S*ST长岭还能以何为生时,S*ST长岭董秘办公室一位人士说:“只有冰箱了”,语气间透出无奈。

  S*ST长岭的冰箱业务,此前几乎陷入停产境地。在去年恢复生产以来,由于成本居高不下,赢利能力很差。2006年中期报告显示,6000万元的冰箱收入,却有近7000万元的主业成本。

  长岭纺电被售出之后,可以认为S*ST长岭基本上只剩下一个净壳。对长岭目前的状况而言,只有这个壳能够引起收购者的兴趣了。

  一息尚存

  这间曾经辉煌一时的家电龙头企业,如今即使沦落为仅剩下个壳,也是一个并不太招人喜欢的壳,复杂的债权债务关系使其变成一块烫手的山芋。

  S*ST长岭提出,将在今年年底前完成股改,但目前看来,清欠工作进展非常缓慢,股改无法推进。其董秘办人士对《财经时报》说,现在只有全力清欠,公司并没有启动股改程序。外界传言的10送3.8的股改方案不属实。

  最近发布的清欠公告称,截至2006年4月30日,公司关联方非经营性资金占用余额为3.39亿元,其中有原大股东长岭黄河集团有限公司(现在的陕西长岭集团有限公司)的占款2.4亿多元。今年5月至8月,原大股东仅偿还现金715万元,而已经停产多年的控股子公司陕西长岭空调器有限公司,占用的9000多万元资金,已经没有收回的可能。

  另外,截至今年中期报告,S*ST长岭总资产价值5.87亿元,却背负着12.44亿元的负债。在其2.3亿元的流动资产中,有1.3亿元的存货和4400多万元应收款,货币资金仅有不足2000万元。而负债主要体现为短期借款、应付账款和其他应付款,由此可以看出,S*ST长岭目前的资金链相当紧张。

  还有一个耐人寻味的现象是,如今,S*ST长岭的大股东名单,赫然为陕西省国资委,而非一个实体企业。分析人士认为,这种状况无法长期延续下去,S*ST长岭寻找下家的愿望非常迫切。

  但是,虽然相继有TCL、斯威特等多家家电企业多多少少地介入到S*ST长岭的重组中,但都不了了之。来来往往间,留下一个每况愈下的S*ST长岭。如今,股改和重组都受制于复杂的债权债务关系,仅仅依靠S*ST长岭难以解决。

  尚存的希望是,当地政府愿意出面拯救这个昔日的明星。武汉新兰德的分析师称,只有政府出资,帮助S*ST长岭完成清欠,实施股改,除此之外,别无其他希望。而政府出资的方式,最有可能的是土地作价。

  链接S*ST长岭兴衰史

  1957年,国家重点工程之一的国营长岭机器厂在西部交通要塞宝鸡市诞生了。数十年之后,这间企业发展出军事电子、纺织电子、家用电器三大支柱产品,成为中国500家大型企业集团之一。

  80年代初,长岭人把雷达技术中的测试技术运用到纺织电子产品中,仅用两年多的时间,便开发出填补国内空白的清沙器等数十项高科技产品,从而成为国家纺织电子技术开发中心及全国最大、综合实力最强的纺织电子产品生产基地。

  1986年,长岭人用几乎全部资产从意大利梅洛尼公司引进了制冷生产技术和设备,并在90年代开发出中国第一台大冷冻室冰箱、第一台双温双控制抽屉型冰箱、第一台无氟冰箱、第一台电子显示冰箱、第一台电脑冰箱、第一代抗菌保健型冰箱……1999年,“长岭牌”

商标被评为“中国驰名商标”。

  1992年长岭军民品分离,由家电产品和纺电产品为主,组建了股份制上市公司——长岭(集团)股份有限公司,即如今的S*ST长岭。1994年5月9日,在深圳证券交易所交易挂牌上市。

  1995年,长岭的发展达到顶峰,实现主营收入12.6亿元、利税1.76亿元,生产销售冰箱62万台。

  从1999年开始,在销量与售价齐降的双重压力下,长岭陷入亏损。连年亏损以后,在2004年4月被暂停上市。

  这些年中,长岭开始面临关联方占款、回款不畅、职工负担沉重、拖欠货款导致诉讼不断等诸多问题,却始终没有有效的解决办法。

  2005年4月,南京斯威特集团开始介入S*ST长岭的重组。但因为合作中的冲突,这场最有声势的S*ST长岭拯救行动结束。

  2005年10月,S*ST长岭恢复上市交易。当年,在非经营性收益的帮助下,勉强实现几百万元赢利,勉强保住上市地位。

  2006年起,S*ST长岭开始着重进行清欠工作。至今进展并不顺利。在陕西省的21家国有控股上市公司中,目前仅有S*ST长岭和S*ST精密(600092)未完成股改。

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