动不动就上百页的财报，其实只需要看这7节

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

前些天A股上市公司终于发完了自己的中报，小巴接连收到了一波又一波的私信，都是抱怨财报难读的。

首先，一份财报动不动就上百页，信息量非常多；其次，财报的内容太专业，到处都是专业术语。

虽然我们都知道，做股票投资要学会看财报，但当你真的尝试翻开财报，可能没看两行就被劝退了。

为了帮助大家解决这个问题，小巴去请教了《我的股票计划丨训练营》财报模块的导师——简七，她的建议是先从掌握财报的基本结构开始，学会筛选并看懂关键信息，再逐层递进去分析更多的内容。

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01

掌握财报结构，挑出重点章节

在开始介绍如何读财报之前，小巴先问大家一个问题：为什么要读财报？

其实，你并不需要读懂财报的每一页，只需要从中挖掘出有效信息，就可以判断这家公司是不是好公司，以此来提高投资的胜率。

但财报内容那么多，哪些才是有效信息呢？

一般来说，A股上市公司财报的结构大同小异，在目录页，我们能看到它被分为11节或12节。

这里面有7节是值得重点阅读的，因为它们会直接告诉我们关于公司价值的信息，比如公司身处什么行业，到底在做什么，赚钱能力怎么样……至于其他几节，有价值的信息相对较少，可以略读或先跳过。

02

阅读重点章节，分析关键信息

在阅读7节重点内容时，我们又可以格外关注一些关键信息。

1.公司经营数据

阅读第二节“公司简介和主要财务指标”和第四节“经营情况与讨论分析”，可以快速了解一家公司的经营情况。以营收数据为例，建议关注两个信息：一是整体营收情况，二是变动幅度。

以伊利股份2020年半年报为例，它上半年的营业收入是473.44亿元，同比增长了5.29%，看起来增长状况一般。

图源：伊利股份2020年半年报

但我们得结合一季度的数据一起看，用上半年营业收入减去一季度营业收入，算下来二季度营业收入是268亿，同比增长了22.44%，是2018年一季度以来的最快单季度增速。

图源：伊利股份2020年一季度报

也就是说，因为年初突发了新冠肺炎疫情，所以伊利股份一季度的表现受到了影响，但它在二季度就实现了业绩的逆势增长，完全追回了一季度失去的量，至少说明了这家公司具有扎实的内生增长能力和强大的抗风险能力。

其他数据也是一样的，要和过去一段时间对比来看，这里就不赘述了。

2.公司业务概要

第三节“公司业务概要”会告诉我们这家公司是做什么的，优势和可能存在的风险是什么。

比如格力电器，它主要生产空调等生活电器，从2020年半年报可知，格力电器在空调领域还是有一定优势的，比如它的中央空调占有率和家用空调线下市场占有率，都排在行业首位。

但和所有的空调厂商一样，格力电器正在面临来自市场的压力：2019年，整个行业在总体销售、出口、内销上都同比下降。这种情况是短期的还是长期的，则需要进一步查证。

3.分红情况

在阅读第五节“重要事项”时，我们可以结合公司历年年报看分红情况。比如我们熟知的生产酱油的公司——海天味业，过去3年的平均分红率在60%左右，高于A股上市公司平均水平，说明它对股东也是比较慷慨的。

图源：海天味业2019年年报

4.大股东持股情况

通过第六节“普通股的股份变动及股东情况”，可以了解公司前十大股东有哪些，然后对比上一个季度前十大股东的持股比例变化，一定程度上能反映出大股东是不是看好这家公司的股票。

如果有大股东突然从名单上消失，有可能意味着他不看好这家公司，卖出了很多股票；反过来，如果有新出现的大股东，则有可能意味着他看好这家公司。

5.高管和员工情况

除了大股东，公司中的董事、高管和员工也是影响企业发展的重要因素，在第八节可以找到这些信息。

这里重点看高管们的工作经历和学历背景，特别是那些在行业内工作较长时间的高管，一般都拥有比较丰富的管理经验。

至于员工，主要看数量、专业构成和教育程度等。当然，这也要结合行业来看，尤其是对高科技行业来说，员工学历越高，公司越有竞争力。

比如科大讯飞是一家从事智能语音技术的公司，它的员工中，本科及以上人数占比超过90%。

图源：科大讯飞2019年年报

经过对财报重点章节的抓取和对关键信息的简单分析，我们能初步判断一家公司是否值得投资。而以上步骤虽然看起来复杂，但你真正去尝试过就知道，只需要15分钟而已。

03

精读三张报表，对比同类公司

在需要重点阅读的7个章节中，还差第十一节“财务报告”没有提到，这是需要精读的部分。

财务报告就像是一张“考试成绩单”，它是财报中最重要的部分，篇幅也差不多占了一半。

它的核心就是三张会计报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表。对很多人来说，这三张会计报表就像天书一样难懂，不过不用担心，在《我的股票计划丨训练营》中，简七老师会带大家逐一梳理这三张表的结构，并教你如何把这些报表联系起来看。

到这一步，其实已经能够基本判断出这家公司的质量如何，但为了得出更加准确的判断，还需要选取同行业的其他公司进行对比，看看和竞争对手比，这家公司在生存能力、经营能力、盈利能力等方面有哪些优势和劣势。

至于究竟如何对比，这部分内容也不展开说了，在《我的股票计划丨训练营》的财报模块，简七老师都给出了非常详细的讲解。

财报可以给出大量公司经营状况的一手信息，通过以上三步，我们可以更科学地判断一个公司是不是好公司，从而基本判断一家公司本身的投资价值。

但这还远远不够，因为确定了好公司以后，我们还得看这家公司的股价贵不贵，只有在合适的价格买入，才能真正赚到钱。

所以在《我的股票计划丨训练营》这门课程中，还设置了估值的模块，可以在打下一定的财报基础后再进行学习。

股票投资很难，但只要用正确的方法，一步步循序渐进，小白投资者也能很快掌握。快来《我的股票计划丨训练营》吧，让导师们手把手带你开启股票投资。

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目前，第三期已经圆满结营，第四期将在今天正式开始招生，仅限3天。开营时间是9月14日，希望到时候可以见到你。

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