改了指数计算方法股市就要起飞？我劝你冷静冷静

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

上周五，上交所公布了上证指数的修订方法：剔除ST股、延长新股纳入指数的时间、把科创板和红筹股也纳入上证指数，这让市场倍感振奋。

过去10年，不管GDP如何增长，上证指数始终在3000点附近徘徊，被人诟病多年。但近一年多来，从科创板创立，到《证券法》修订，再到修订上证指数计算方法。一项项改革政策让证券市场看起来越来越正规，疫情的冲击也逐渐平复，很多人便摩拳擦掌要杀进股市了。

小巴劝你先冷静冷静。

01

牛市为什么反而是亏钱的开始？

最近，证券市场确实是在好转，小巴身边很多炒股的朋友都宣布自己解套/赚钱了。不过，牛市还没真正成型，而且，即便牛市真的来了，也不是百分百能赚钱。对不少人来说，牛市反而是亏钱的开始。

表面上看，牛市来临，大部分股票的价格都开始暴涨，人人有钱赚。但换一个角度来看，股价越涨，就意味着股票的买入价格越高，所承担的风险也就越大。

以A股上一轮的大牛市为例。

2014年6月，上证指数为2039点，到了2015年6月，牛市到达顶点，上证指数涨到了5174点，短短一年时间，翻了1番多，很多人都赚得盆满钵满。

但有一个指标，涨得比上证指数还要高好几倍——交易量。

2014年6月，A股的月交易量是3万亿元；到了2015年的6月，A股的交易量变成了36万亿元，增长了11倍！而且越接近牛市的顶点，交易额就越大。股民们在牛市最后几个月里所投入的钱，抵得上过去几年的投入总和，很多人都是在最高点附近选择进场或加大投资。

这和我们的生活观察相符合：越接近牛市的顶点，炒股的人就越多，最热的时候甚至能听到小区保安和广场舞大妈都在讨论股市收益。

一旦暴跌，之前赚钱的人就仿佛销声匿迹，大家都成了裸泳者。所以不要让别人家的牛，吹爆自己的信心。

大家选择进场和加大投资的理由都差不多，总的来说，可以归结为一条——想发财。但在股市里亏钱的理由也可以归结为一条——买贵了。牛市，就是最容易买贵的时候。

所以，牛市表面上看起来谁都能赚钱，但真的能落袋为安的总是少数。能否赚到钱，最终取决于自己对市场的判断是否准确，而95%的散户是判断不准的。

02

散户牛市也亏钱的深层原因是什么？

说到这里，有些在上一轮牛市中被割过一次的散户不太服气，他们觉得自己这次肯定能逃顶，同一块石头还能绊倒我两次？

当然有可能了，因为你根本看不到石头在哪，不清楚什么位置才是顶。

散户的知识储备不足，很难判断出牛市的顶点，更糟的是，散户还有很多投资误区，导致他们极易冲动进场，然后又无法止损。

① 过度自信or缺乏自信

有些散户对自身能力的评估过高，相信自己肯定能精准地判断市场，频繁交易，最后的结果往往是为券商贡献许多佣金，为国家缴纳很多印花税。

还有些散户则恰恰相反，对自己完全没有信心，于是盲从，“别人买入什么，我也买什么，凑一把热闹，赚了都有得赚，亏了我也不是一个人”。这样做，当然是不可能逃顶的。

统计显示，散户投资者的交易量占整个A股市场交易量的82%左右，是机构投资者的5倍多；但是散户的投资回报仅占总回报的9%左右，还不到机构投资者的1/3。

② 后视镜偏见

散户特别喜欢参照过去发生的事情来判断未来的走势，就像是开车不看前面，而是看着后视镜。

实际上，股市有一定的前瞻性，往往能够提早预测经济衰退的到来，同时也会比经济更早见底。因此，散户的预测经常慢市场一步。比如，从2009年到2011年，市场上充斥的声音全部都跟最后的实情相反：

所以，身处一直上涨的牛市中，散户很容易觉得以前上涨的，今后也会继续上涨，很难相信拐点即将到来。

③ 损失厌恶

假设你现在想买个新沙发，有两只股票可以卖——一只是赚了几万元的贵州茅台，另一只是亏了几万元的工商银行，你会选择卖出哪只？

大部分散户都会选择卖出贵州茅台，因为在他们看来，贵州茅台所赚的钱就像是天上掉下来的，而工商银行已经亏了，如果现在卖，就是割肉，亏的是自己的真金白银。这种习惯就叫做损失厌恶，这会导致散户把亏钱的股票捂得太久，最终导致不必要的损失。

每次牛市后的股灾，总有一些反弹，但很多散户还是不肯卖出，就是因为厌恶损失。“只要不卖，所有的亏损都是浮亏，总有涨回来的一天！”真的吗？2007年买了中国石油的股民应该有话要说。

03

散户如何才能在股市中赚钱？

散户会屡屡在牛市中亏钱，是因为他们进入股市的初心就有问题。他们觉得牛市有钱捡，以参加优惠大酬宾的心态加入股市，只盯着股市的利润，而忽视了股市的风险。

何以解忧，唯有暴富。

但能暴富的除了运气极佳的天选之子，就是有知识、心态好的专业投资者。

有人说，专业投资者赚的就是散户的钱，股市就是个大赌场。

有一定道理，但不尽然。股市是一个很好的投资市场，里面虽然有不少收割散户的猎手，但也有很多有价值的投资标的，所以我们的养老金、社保、保险、基金，甚至外资都在参与股市投资。

长期来看，一只股票的价格最终必定会回归企业的价值。只要散户能保证用一个合适的价格买到一只有价值的股票，又怎么会被收割呢？

所以，对散户来说，应该降低对牛市的关注度，提升对自己所投资股票的关注度。如果真的想赚钱，就一定要学习股市里的各种基础知识，去阅读所投资企业的财务报表，去找到它的真正价值所在。这样，无论是牛市还是熊市，都可以有所收获。

上个月，我们上线了一门重点课程——《我的股票计划 | 训练营》，就是想帮大家建立起投资股票的知识框架。

它通过三个步骤来教会学员投资股票：

首先，我们会教你如何通过解读和剖析财报，在几千只股票里发现问题股，和你一起筛选出值得长期投资的好公司。

其次，好公司并不代表好价格，我们还会教会你如何计算不同股票的估值，带你进一步筛选出目前价格更加安全的股票。

最后，为了应对长期持有而可能遭遇的黑天鹅事件，我们还会教你如何用投资组合来降低风险，帮你完成个人股票组合配置。

除此以外，我们还引入了“导师+班主任+助教”的14天训练营模型，来保证每一个学员都可以真正理解课程中的知识，每一个疑问都可以得到解答。

而且，这还是一门不断进化的课程，我们的课程内容、案例还会根据市场的变化而不断更新，保证始终紧跟市场前沿。

目前，第一期已经圆满结营，今天是第二期招生的最后一天，需要说明的是，为了保障服务质量，第二期仍然是限额招生。开营时间是6月28日，希望到时候可以见到你。

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