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你的Uber来了:十年亏损败走中国 IPO仍估值千亿美元

2019-04-12 08:58:29    创事记 微博 作者: 硅星人   

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  文/CJ  

  来源: 硅星人(ID:guixingren123)

  趟过风口浪尖的十年后,共享出行鼻祖 Uber 终于站在了纽交所门前。

  “我们做正确的事,句号”。

  在首次披露的招股书中,Uber把这句话列在价值观第一条。

  进入六大洲63国700余城运营,可惜败走中国;用“一键叫车”的理念颠覆出行,甚至和出租车行业一度为敌,却深陷乘客司机遇害风波,也经历了全球“删除Uber”抵制浪潮,还制造了首例“无人车致死案”;创始人CEO因性别歧视骚扰诉讼,因董事会“谋反”而下台……

  趟过风口浪尖的十年后,共享出行鼻祖Uber终于带着一身的伤站在了纽交所门前。

  美国时间4月11日,Uber首次披露招股书正式启动上市。本月Uber将进行路演确定股票的发行价格区间后,预计5月在纽约证券交易所完成上市。

  股票代码$UBER,该公司计划出售价值约100亿美元的股票,市场预计估值达1000亿美元。这将是今年美股最大的IPO。摩根士丹利和高盛担任首席承销商。

  Uber刚在一名21岁乘客遇害的舆论危机中过完10岁生日。公布招股书当天,阿根廷司机走上布宜诺斯艾利斯的街头,抗议Uber非法运营和低价不正当竞争。

  在10年前的巴黎冬夜,Uber创始人Travis Kalanick与Garrett Camp打不到一辆出租车。两人回到加州创立了Uber,用智能手机应用、GPS地图和银行卡自动支付,“一键叫车”颠覆了出行行业。

  Uber此后风格强悍地在全球各地“开城”,迎战本地对手,又从中国、俄罗斯以及东南亚八国上演海外大撤退。Uber中国的铜钱图标最终从手机上消失,留下不断缅怀“生而骄傲”Uber文化的中国员工,在其他领域延续共享出行的强悍风格和竞争打法。

  滴滴对中国网约车平台合并清场后,2014年“请人民打车”的烧钱大战已经很遥远。但时至今日,Uber还没有走出烧钱扩张的商业模式,也没能给亏损止血。司机和用户的忠诚都建立在补贴激励之上。一旦调价,他们容易迅速投奔开价更高的竞争对手,比如已在美国抢跑上市的Lyft。

  而美国有一个崇尚竞争反对垄断的自由市场。

  在一路烧钱和失血中,Uber走到了上市这一步。十年功过成败、是非善恶远难以盖棺定论,但Uber先要在招股书中,给市场一个交代。

  烧钱不熄,亏损不止

  在硅谷当下密集IPO的节奏中,这一批科技独角兽大多有共同点:用户庞大,长期亏损。

  Uber在招股书中拿出了漂亮的数据:日订单1400万,自2009年以来累计完成100亿次订单,并已向司机支付了780亿美元。截至2018年12月31日,平台拥有9100万用户,拥有390万名司机。

  Uber竭力做出了利润,但还是藏不住亏损:2018年收入为112.7亿美元,净收入为9.97亿美元,但调整后的EBITDA亏损为18.5亿美元。2017年的净亏损为40.3亿美元,营收为79亿美元。

  Uber仍旧把扩张作为发展手段,并希望获得几十亿用户。Uber在招股书写到: “我们打算继续增加更多的司机、用户、餐馆、托运人、运营商、无人电动自行车和电动摩托车。我们还希望加入自动驾驶汽车、无人驾驶飞机和直升机以及其他未来的创新。”

  投资人受美国低利率刺激大举投资科技企业,培育了一批持续烧钱的独角兽。他们善于全球烧钱扩大规模,相信占领市场即赢得王座,并集体背负亏损前往股市,去筹集更多的资金。

  SoftBank Vision Fund拥有Uber16.3%的股份,其他最大股东包括Benchmark Capital(11%),Uber联合创始人Garrett Camp的创业公司Expa(6%),沙特阿拉伯公共投资基金(5.3%),以及Google母公司Alphabet(5.2%)。

  前CEO Kalanick虽然被媒体炮轰下台,目前仍持有8.3%的股份,是Uber的第三大股东。Uber市值预计为1000亿美元,他将获得90亿美元的财富。

Travis KalanickTravis Kalanick

  新任CEO Dara Khosrowshahi更换了管理层,着手修复优步的企业文化、公众形象以及与世界各地监管机构的关系。Uber现任CFO为Nelson Chai,COO为Barney Harford,CTO为Thuan Pham。

  除了烧钱补贴稳住司机和乘客,Uber还列出几笔烧钱的投资,3月,Uber以31亿美元收购中东竞争对手Careem扩大全球业务。Uber也在尝试新业务造血,比如外卖服务Uber Eats,研发自动驾驶汽车,投资共享电动车和共享电动滑板车。

  但这些新业务还远没有从投资走到造血的阶段,Uber向自动驾驶项目投资超过10亿美元。上市前夕,Uber还在为自动驾驶项目寻求大额投资。Uber还制造了第一起无人车致死案。2018年,Uber在亚利桑那州测试一辆自动驾驶汽车,撞上一名行人并致人死亡。那时本应监控自动驾驶汽车的安全员正在看手机视频,没能及时刹车。Uber在事故之后中止了测试,但已经重启扩张。

  Uber也在海外战场烧掉了大量资金,从中国败退时一年亏损便达到10亿美元。当Uber从海外多国撤离后,以当地业务换取了中国滴滴出行、东南亚出行公司Grab的股份,以及与俄罗斯的Yandex合资。

  商业模式之困

  虽然Lyft已经抢先上市。但二者大约是奥特曼对小怪兽的体量。

  2018年Uber收入113亿美元,累计订单超过100亿单;Lyft收入21.6亿美元,累计订单超过10亿单。

  Lyft募资23亿美元,估值172亿美元。Uber预计寻求募资100亿美元,估值1000亿美元。当Uber提交IPO的消息一发出,Lyft股票被纷纷抛售,股价从开盘价跌去20%。

  但问题在于,竞争不止,烧钱不熄。随着双方相继上市,兼并收购的可能性愈发渺茫,Uber和Lyft都难以摆脱烧钱补贴的模式。Lyft公开其运营风险——它可能永远无法实现盈利。 

  于是在Uber和Lyft上市前,他们开始进行“收割”。

  “几星期前,我一小时接了4单乘客。我看了眼利润,只赚到12美元。那天下着雪,交通十分疯狂,我基本上是冒着生命危险去赚这12美元。但去除成本后,我一整个小时只赚了3.75美元。”

  美国Uber司机Patrice Davis对媒体抗议,Uber不断削减司机工资,来做高上市前的收入。3月初,硅谷的Uber司机告诉硅星人,他们已经收到了下调司机的收入的通知。

  Uber刚发出上市消息,全球各地的司机再次掀起公开谴责Uber的浪潮,另一名美国司机发出公开信:“我们是Uber的司机,从未被视为员工,但你们千亿美元IPO建立在我们的血汗上。”

  这正是Uber和Lyft的商业模式,他们只作为平台,不向司机提供任何员工待遇,以此削减乘车价格吸引乘客,也避开了有关薪酬和福利的法规。

  Uber和Lyft司机没有员工福利,他们加班费,甚至没有最低小时工资,联邦法律没有给予他们工会的权利。 

  最初为了保住足够数量的司机,Lyft和Uber花费数十亿美元用于激励计划,例如每周或每月完成一定数量的订单,就可以获得奖励。

  但投资人很难容忍毫无止境的亏损。在加州部分地区,Uber3月把司机每英里收入削减了25%。司机原本每开1英里的收入是80美分,被砍到60美分。这引起了Uber司机在洛杉矶罢工一天示威抗议:Uber不能通过削减司机收入,讨好投资人从而上市造富。

  Uber披露,超过6万名司机已经起诉或有意起诉Uber。法院一旦裁决或立法,可能会迫使Uber将司机作为雇员对待,要求他们提供福利,但也会加重Uber的成本。 

  Uber也在招股书中明确拒绝把司机纳入员工的方案。Uber已经投入巨资研发自动驾驶系统,想用电脑取代司机降低成本。尽管无人车上路,可能还要十多年的时间。

  危机与赢面

  就在几周前,21岁的学生Samantha Josephson离开酒吧在街边等待Uber。她上了一辆黑色轿车,没有意识到那并不是她预订的Uber司机。美国南卡罗来纳州警方在树林中找到了她的遗体。

  Uber背负的诉讼和监管,是投资人眼中的重点上市风险。乘客司机遇害、剥削司机劳动力等舆论危机、性别歧视与骚扰,让Uber屡屡成为美国司法部或其他政府机构的调查对象。

  近年公开报道中,Uber司机针对年轻女性的绑架、性侵和抢劫案,已有不下20起。一些司机开着轿车,贴着从网上买来的Uber司机图标,在酒吧夜店附近徘徊寻找猎物。

  Uber因此多次被告上法庭。但乘客不是唯一的受害者,司机也是。

  “2月3日,我的同事Waheed Etimad在旧金山开Uber时遭到乘客杀害。他的死亡只等来一份声明,Uber说:这是一起非常悲惨的事件,我们向受害者和悲痛的家人致以慰问。据我所知,Uber甚至没有试图联系他的妻子,Kathiba,或他们的七个孩子,也没有提出为他的葬礼提供费用,或给予任何其他补偿。”(Uber在公开信发出后表示与Etimad的家人取得联系。)

  Uber司机Mostafa Maklad发布了这封公开信。他是从埃及前往美国的难民,无法获得其他的工作,只能为Uber开车。他每周必须开70小时以上的车才能维持生计。Maklad和其他Uber司机无法在自己工作的城市居住,好在整个湾区都有停车场,于是Uber和Lyft司机聚集在一起,在等待轮班的时间里,睡在停车场的车里。

  “尽管我们完成了大部分工作,Uber不把我们看作员工。我们没有任何福利,也没有安全保障。如果我们在工作中被杀,我们也没有资格获得员工补偿。”

  “当Uber CEO可以购买价值1650万美元的豪宅,但驾驶员在停车场睡觉时,有什么一定是错的。”

  司机们要求Uber和Lyft提供生活工资、医疗保健和退休等福利,承诺制定有关的透明政策,并提供组织和沟通需求的权利。

  Uber还把前CEO列为了企业风险,因为他一度把企业形象拖入危机。当Uber前工程师Susan Fowler动笔记录她经历和目睹的性别歧视和骚扰时,也为Uber前CEO的垮台写好了序章。她的博客推动了一场诉讼,多名雇员起诉Uber企业文化问题严重,男性员工散布这是一个女性员工“睡到高层”的公司。引发了美国平等就业机会委员会的性别歧视调查。

  这场危机最终以CEO被开除收尾。Uber发布声明,表示已经采取几项措施来解决性别平等问题,包括实施基于市场的薪资和股权结构,改革绩效评估,以及发布多元化和包容性报告。

  Uber为诉讼付出了大量代价,为了与Google的知识产权窃取案达成和解,Uber付出了2亿2千万美元的股票。Uber支付了1000万美元,应对数百名现任和前任雇员的薪酬歧视索赔。Uber支付2000万美元,以解决与加州和马萨诸塞州司机的长期矛盾。

  在无尽的诉讼中,Uber必须保住用户这个最大赢面。Khosrowshahi去年公开表示,“希望Uber成为这个星球上最安全的交通平台”。他把“做正确的事”加入了Uber的企业价值观。

  经过十年的亏损、颠覆和伤害之后,幸好每天还有1400万次,用户会点开手机上的“U”字图标,一键叫车。

Dara KhosrowshahiDara Khosrowshahi
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