全线作战的美团注定攻不下“莫斯科”

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　　文/湖诌

　　1941年是法西斯德国的巅峰之时：西线坐拥法国，对一峡之隔的英国虎视眈眈；北方攻入瑞典；南方打下南斯拉夫与希腊；东线开始进攻苏联，一路凯歌之下，其先头部队一度距离莫斯科仅有十几公里。

　　这与当下的中国互联网本地服务市场颇有几分类似。美团在2017年10月完成40亿美金融资之后，宣布将“聚焦”到店、到家、旅行、出行四大LBS场景，全线硬怼口碑+饿了么、携程、滴滴等强势对手。作为一家成立不到十年、且运营方向发生过多次变化的公司，美团的成长速度的确很快，已经成了中国互联网行业最大的搅局者。

　　但现在美团与当年德军面临的问题也很相似——依靠快速、机动的野蛮拼杀，的确能在短时间内实现战果最大化，但全线作战的方式对其自身也造成了很大的负担。

　　从1941年12月，莫斯科冬季的严寒与苏军的顽强抵抗让德军的战斗力大减，再加上德军自身战略目标过于分散，最终其进攻莫斯科的战役以失败告终。从这一年的冬天开始，德国之前所向披靡的闪击战术失效，其被迫被拖入了次年的斯大林格勒保卫战，由此从战略进攻转为战略防御，最终在1945年被盟军击败。

　　美团就像1941年底的侵苏德军，看似与莫斯科已近在咫尺，但却终归寸步难行，恐怕还是要被拖入巨头主导的持久战泥沼中。

　　推不走的巨头，啃不动的市场

　　据中商产业研究院发的调查数据显示，2017年四季度，合并了百度外卖的饿了么市场份额达到49.8%。美团点评已屈居第二。在美团引以为傲的到店与到家领域，传闻中已收购饿了么的阿里系已经形成完备的新零售产品矩阵，且弹药充足，斗志昂扬。前不久盒马鲜生CEO侯毅还在微信上放话，说要把美团的估值打掉一半。

　　在旅行领域，老牌巨头携程份额早已过半，阿里飞猪也发展迅猛，美团短时间内根本无法完成对二者的逆袭；

　　在出行方向上，已经一家独大的滴滴也已严阵以待，美团想要入局只能重新开启补贴之战，对于现金流一向不丰盈的美团来说，如何在快速扩张和业务不倒闭中寻找一个平衡点，将是其2018年的主要任务。

　　外部的竞品已经如此凶悍，而在内部合作客户方面，美团也存在着巨大的隐患。目前美团外卖的佣金比例已经接近20%，其合作小商家的压力前所未有，预计今年美团会流失大量中小型商户资源。

　　本地生活服务普遍门槛低，利润低，对补贴依赖性较强。在之前五年，巨头没有下场，这让美团有机会耗死同等量级的对手（比如其他团购网站、大众点评），之前的成功也让美团越来越笃信自己的市场搏杀与野蛮生长能力。

　　但现在已不是2015年，口碑+饿了么、携程、滴滴也不是大众点评，牌桌上的每一个玩家都耗得起，且志在必得，而且市场上已经不存在能让美团蚕食边缘份额的机会，美团想扩张，只能硬着头皮耗下去。

　　不上市还是不敢上市？

　　对于一家足够有前景的企业，上市越早，获利越多。百度在2005年上市后，到现在市值翻了接近40倍；腾讯上市后，市值翻了近500倍。上市不仅是对VC、PE轮股东的交代，其对企业自身的价值提升帮助更大，譬如一家优质公司发定增，必然有大把的机构拿着钱排队、甚至不惜溢价去抢份额。所以上市对于健康运作的公司来说，无疑是最稳妥、最安全的融资方式。

　　可美团为什么不上市呢？王兴在去年十月被问到这个问题时，他的答案是：“如果我们想上市立刻就可以上市，但这不是最好的选择。”

　　这句话的第一层意思是眼下美团的业务还未成型，如果立刻上市的话无法获得理想的估值，融资额有限。第二层意思更悲怆一些，王兴心知肚明美团当下的状况还不够有说服力，就算勉强上市，保不齐真会破发。

　　美团一旦上市，就必须披露所有的财务细节，这对于业务模式与竞品雷同、现金流不充沛，且盈利能力还没有得到确认的美团来说是不可承受之重。如果自己的“弹药”储备情况被大众所知，美团的战备状况与发展潜力就被摆到了明面上，届时王兴拿什么来说服二级市场的股东们，让大家相信美团有能力跟巨头们赌明天？

　　对标亚马逊？别开玩笑了

　　从这个角度看，美团总裁王慧文自诩的“我们对标亚马逊”的言论简直太可笑。

　　亚马逊亏损是因为技术研发投入力度大，是为了布局未来做打算。这些年亚马逊几乎倾尽全力加强云计算、人工智能、智能物流系统的建设力度。2016年，亚马逊在技术领域的投入高达160亿美元，占总销售额的11.8%。（在这一点上，京东作为亚马逊的中国学徒也是不及格的，技术投入只占营收的2%）

　　而美团的亏损，真的是纯烧钱砸市场了，毕竟它的一贯策略就是“先烧钱补贴耗死对手，然后再收割B端商户”。这种玩法足够生猛，但真的没有未来。

　　有传闻称，王兴在2016年新美大完成33亿美元融资时，曾和投资方签署一份“对赌”协议：2018年美团点评完成上市，同时保证上市估值不低于200亿美元，若无法完成，美团点评将赔付近40亿美元。

　　如果传闻靠谱，美团在今年接下来的10个月内必须给大众一份满意的答卷。但这一年美团将面临前所未有的压力，这位生活服务战场上的野蛮人，正在“莫斯科”郊外的泥泞中举步维艰。

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